一、论我国基金相对波动点的不合理性(论文文献综述)
刘婷[1](2020)在《经济政策不确定性对股票市场波动影响的实证分析》文中研究表明中国经济全面步入新常态的新阶段以来,国家面临的经济下行压力需要利用新一轮全方位改革开放和新一轮供给侧结构性改革来进行化解和对冲。当下不仅是中国经济结构转换的关键期、深层次问题的累积释放期以及中国新一轮大改革的推行期,更是世界经济结构与秩序的裂变期。为应对复杂的国内外环境,摆脱新常态低迷期、走向高质量发展模式,政府势必然会在各个领域全面推行各类调控政策以保护经济的健康平稳运行,实现经济的持续增长以维护国计民生。通过观察近3年来的各项政策推行频率来看,调控政策的频繁出台使得经济政策不确定性持续提高。我国政府作为市场经济运行的护航者,在经济发展遇到困难和挫折时,急于推行改革政策的根本出发点是维护经济健康运行,保障人民群众的利益。但是经济政策不确定性本身所导致的政策非延续性和非平稳性导致除政府之外的市场经济各个参与方产生投机心理,进而引发一系列投机性行为。进而导致政策本身的调控作用减弱,无法实现调控预期。经济政策不确定性在经济领域所引发的投机行为,受影响最大的莫过于本身就受强投机性困扰的股票市场。我国股票市场自正式成立以来迅速发展,交易规模不断扩大,由于我国股票市场不是由市场经济自发形成的,而是由政府出面牵头成立并促进其一步步发展,因此股票市场运行的各个方面都受政府政策的影响。即便是当前政府越来越推进市场经济在股票市场发展重要作用,但“政策市”一直是我国股票市场的重要特点之一。股票市场适度波动利于其内部有序健康发展并发挥推动经济运行的作用,但是股票市场的异常波动往往会极大的伤害实体经济的发展并伤害投资者和企业家的利益。在经济政策不确定性较高的特殊时期,其所引发的投机行为是否会导致股票市场出现异常波动,损害金融市场的平稳运行,具有重要的研究价值。基于此背景,从各个角度研究经济政策不确定性对股票市场波动的内在影响,试图找出其影响机理和异质性影响的根本,并提供一定的政策建议。围绕经济政策不确定性本身和股票市场自身的基本趋势及波动特性,沿着经济政策不确定性对股票市场波动的影响机理路线,本文分为7章内容,大致划分为4个部分。第一部分为第一章和第二章。首先在文章初始,对本文的研究背景和研究意义进行阐述,系统分析当前我国经济面临的现实环境和发展问题,并在此基础上指出本文研究的重要现实意义。随后在文章结构与研究框架部分,简要分析本文的研究思路和所使用的一系列研究方法。在第二章中,分别从经济政策不确定性量化指标和股票市场波动性两大方面进行了文献的梳理与总结。通过股票市场波动性的文献梳理,重点分析当前股票市场的波动特性和重要因素,为后续实证分析中控制变量的选定奠定理论基础。通过目前已有的经济政策不确定性对股票市场的影响研究,梳理了常用的一些技术手段和思路,并重点指出了已有研究存在的不足之处,为本文接下来的研究工作进行了铺垫。第二部分为第三章和第四章。在深入分析两大关键变量的动态关联性之前,本文在第三章中分别对经济政策不确定性指数和我国股票市场运行两大元素进行了深入的描述统计与特性分析。首先是经济政策不确定性方面的研究,以Baker等人根据香港最大的中文报纸《南华早报》(SCMP)制定的EPU指数,是由Steven J.Davis等学者根据《光明日报》和《人民日报》这两个内地报纸制定的EPU指数作为中国经济政策不确定性指数的量化指标。细致地分析了中国EPU指数的数据来源与制定标准,并通过EPU指数的趋势分析和重要关键节点验证了该指数确实对于经济政策不确定具有很强的代表性,且其全面和可持续性使得EPU指数具有其他量化指标无法比拟的优势,验证了本文所选用指标的科学性。其次对于股票市场运行特性的分析选择目前最具有代表性的上证综指进行波动特性研究。通过GARCH类模型对两大元素的特性分析发现,两者都具有自相关、尖峰后尾、波动集聚性、异方差性等共同分布特点,为第四章中两者的动态关联性分析奠定重要基础。第四章中关于经济政策不确定性对股票市场波动的动态关联研究,率先从整体股票市场的角度出发,以1995年1月至2019年4月作为样本区间,基于结构突变的VAR理论来探讨两者关联性的动态变化。由前文分析可知,无论是经济政策不确定性还是我国股票市场的发展运行,都经历了几个重要的转折点和不同的发展时期,因此两者之间的关联性肯定不是一成不变的。因此本文研究选择基于结构突变点的VAR模型分析两者之间的动态关联性。通过实证分析发现经济政策不确定性与上证综指波动率之间的关联性存在3个结构突变点,分别为1999年11月、2007年10月、2016年10月,相应的将样本分为4个阶段。第一阶段(1995.1-1999.11),通过双变量VAR模型系数可以看出彼此影响为负,相应的脉冲响应图及方差分解也显示副作用影响。第二阶段(1999.12-2007.10),经济政策不确定对股票市场波动有明显的正向影响,是股票波动的格兰杰原因。第三阶段(2007.11-2016.10),双变量相互系数为正,而且MLEPU指数是股票市场波动的格兰杰原因,经济政策不确定性的变动和股票市场波动率的提高对彼此都有一个正向的影响。第四阶段(2016.11-2019.4),双变量相互影响系数为正,且股票市场波动是经济政策不确定性的格兰杰原因。从脉冲响应图及方差分解图表可以看出,对彼此的冲击反映都较大。关于每个阶段呈现出不同状态的原因,正文中有较为详细的描述。第三部分为第五章和第六章。经济政策不确定对于个股收益率波动的影响无非是通过两个重要渠道,第一个是通过公司基本面的特性来影响股价波动率,如企业的股权性质和规模等因素。第二个是通过投资者的投机性行为来影响股票波动率。第五章研究重点在于基于企业基本面特性进行经济政策不确定性对个股波动的异质性影响分析,选择在上交所和深交所上市的A股上市公司股票波动率作为研究对象,以1999年12月至2018年12月作为样本区间,通过面板数据双固定效应模型进行实证分析发现,股票市场异常波动时期如2007年全球金融危机发生时,经济政策不确定性对个股波动的推动作用显着高于正常时期,然而在2015年我国股灾时期,经济政策不确定性对股市作用发生显着变化,并未如前期一样有加剧波动的趋势,说明随着股票市场的发展和监督管理机制的不断完善,投资者与企业经营者或许出于自我保护的观望态度,适度降低股票买卖换手率以延缓风险。其次根据企业的股权所有制形式进行样本划分,发现国有企业个股应对经济政策不确定冲击的能力明显强于非国有企业。再次以企业的规模、股权收益率等个体特性对样本进行划分,发现对于股权收益率和资本收益率较低的企业的股票波动率对经济政策不确性的冲击的防范能力更弱。第六章从股票市场的另一重要参与方,即投资者的角度深入分析经济政策不确定性对个股波动的非对称影响,考虑到数据的可得性,选择在深交所和上交所上市的A股上市公司作为研究对象,删除了ST股、金融企业和数据缺失的企业,并以2003年2月至2018年12月为样本区间,分别从机构投资者和投资者情绪两个角度进行实证分析发现:上市企业中机构投资者持股比例对于个股波动具有平缓性作用,即有效降低个股波动率,而投资者情绪则对个股波动有正向推动作用,即当投资者情绪高涨时,个股波动率更大。进一步考虑经济政策不确定与其交互项的异质性效应后发现,机构投投资者持股比例升高时,削弱了经济政策不确定指数对于个股波动影响的边际效应,即机构投资者持股比例较高时,经济政策不确定性对个股波动的负面作用降低,虽然结果并不是很显着。通过观察EPU指数与投资者情绪指标的交互项系数,发现投资者情绪的提高导致经济政策不确定性水平对个股波动的边际效应增加,即投资者情绪较高时,经济政策不确定性的增加导致个股股票收益率出现更大幅度的变动。第四部分为第七章。在前文进行了全方面的细致深入分析后,第七章对文章进行了结论性总结,并根据研究结论对政府制定政策和投资者做出决策提出6个方面的建议。文章的最后指出了本文尚且存在的不足和进一步的研究展望,以期学者们在未来该领域研究中能够更加深入和全面。
陈元媛[2](2017)在《森林资源培育企业的森林碳汇会计研究》文中进行了进一步梳理本文从森林资源培育企业的微观角度,以外部性理论、自然资源价值理论、全面收益理论、会计计量理论为基础,运用规范研究与实证研究相结合的研究方法,依据《企业会计准则第5号--生物资产》、《企业会计准则第6号--无形资产》、以及财政部2014年发布《企业会计准则第39号——公允价值计量》,对森林资源培育企业持有的森林碳汇资产价值进行会计确认、计量、披露,从会计角度,对森林碳汇会计核算问题进行系统研究。期望通过应用公允价值计量属性,将森林碳汇的持有价值予以合理披露,并为实现价值的转换打下基础,促进森林碳汇交易,最终能使森林碳汇这样的生态服务实现其应有的经济效应。森林碳汇是企业生产林木资产的同时产出的生态价值,其符合资产的确认条件,根据其特殊性,会计上应确认为森林资源培育企业的“无形资产”。该无形资产最终是会为企业带来经济利益的流入,因此这部分持有利得应该属于所有者,形成企业资本金,增加企业的所有者权益。森林碳汇会计计量包括实物量和价值量计量。生物量换算因子连续函数法及生物量清单法适用于单树种或少树种的森林培育企业计量碳汇实物量。对于无法采用历史成本计量其价值的森林碳汇,本文参照CAS39会计准则对森林碳汇价值量采用公允价值计量。对计量所使用的市场法、收益法及成本法进行了探讨与比较。在对市场法的研究中,尝试建立应用市场价格模型法、CAPM模型并进行比较。应用收益法时,对森林碳汇公允价值计量建立价值模型法、二叉树模型,使公允价值计量更合理。本文对于森林碳汇会计信息披露的报表呈现,结合森林碳汇会计确认的内容,对资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表这四张财务报表,进行了有效调整。编制了森林碳汇公允价值变动损益表来披露其公允价值的变化情况,用文字或文字与数字相结合的方式在财务报表附注中进行补充披露,使所有的披露过程内容完整、重点突出、表述清晰和信息真实。
蔡瑞林[3](2016)在《农业转移人口市民化进程中农地非农化增值收益分配研究》文中研究说明“十三五”规划纲要提出“加快农业转移人口市民化进程,统筹推进基本公共服务均等化”的目标。本文以此为背景,一方面探讨如何通过人、地、财的统筹,协调土地增值收益的多方利益之争,另一方面试图回答如何解决农业转移人口进城后的社会综合保障和地方经济发展的财政支撑基础之间的矛盾,促进农业转移人口的可持续市民化。本研究的主体内容包括以下六个方面:首先,围绕城镇化进程中的农村人口迁徙、农村土地流转、农地非农化增值收益分配等三个方面进行文献梳理;其次介绍了本文运用的相关理论和方法,具体包括劳动力迁徙理论、土地产权权能理论、地租理论、扎根理论方法、博弈论以及数据包络分析;第三运用相关理论解析农地非农化增值收益的形成,并运用统计数据解构征地环节、出让环节和二次开发环节的增值收益分配情况;第四,基于市民化成本分担探讨了农地非农化增值收益的合理分配;第五,采用数据包络分析方法,就农地非农化增值收益分配政策的相对有效性进行综合评价,并开展了相关影响因素分析;最后是提出促进农业转移人口可持续市民化的农地非农化增值收益分配政策的优化措施。本研究得出以下主要结论。农地非农化主要通过农地征用、土地出让、土地二次开发三个环节实现增值,增值收益在多主体之间形成不均衡分配。研究运用土地产权理论和地租地论,在中国现行土地制度框架内,构建了农地非农化增值收益分配的多主体关系模型。在此基础上,运用面板数据测算了农地征用环节、土地出让环节、土地二次开发环节的农地非农化增值收益的多主体分配关系。就土地增值收益分配而言,从大到小依次为土地开发商、地方政府、被征地农民、中央政府、支农惠农、其他主体,大体比例是62%:15%:12%:7%:2%:2%。当前,农地非农化开发利用带来的增值收益分配呈现以下几个方面的特点:一是由于制度的变迁,相关主体的权益赋予不同的时代特性;二是受社会经济发展影响,土地市场价格的变动造成不同年份间的增值收益分配出现较大的波动;三是非农化用地结构、土地出让方式等因素显着影响土地增值,进而影响相关主体的利益分配。农业转移人口市民化公共成本分担实质上是政府通过农地非农化获得增值收益后的反哺。通过农业转移人口市民化成本分担的多主体博弈,发现对进城农民提供综合福利保障的“安置”策略是地方政府的劣策略,中央政府运用转移支付政策进行“配合”是严格的劣策略。即使在“人的城镇化”诉求下,中央政府也仅是有限地选择“配合”地方政府推进城镇化的策略。无论是农业转移人口还是政府,均依据预期净收益选择市民化路径。宏观数据和微观案例均验证了被动市民化情境下,市民化成本公共成本分担实质上是政府获利后对失地农民的反哺行为。在土地增值收益与市民化成本分担的对应分析基础上,提出了以政府为主导,企业、进城农民共同分担的机制,并且保证地方政府在农地非农化开发利用中获得应有利益,强调地方政府事权与财权的匹配。农地非农化增值收益分配政策的执行效率整体偏低,土地资源粗放利用已经得到初步改善。研究认同现行收益分配政策具有积极意义,同时隐含了政府性债务危机的经济风险和农民土地权益群体性抗争的社会风险。经数据包络分析发现,农地非农化增值收益分配政策的整体效率偏低,2000-2013年的全国的平均效率值为0.597,改进空间为40.3%;但从时间维度看,分配政策的效率经历了由高到低、再由低到高的演化过程;分配政策效率值在省际之间存在较大的差异,绝对?收敛分析发现,从全国层面可以看出赶超式城镇化背景下的土地资源粗放利用已经得到初步改善。进一步采用Tobit回归模型分析了分配政策效率的可能影响因素,发现二三产业/GDP在5%水平上显着正向影响分配政策效率,城乡收入差距、地方财政支出占GDP比重、城市人口密度均与分配政策效率负相关。现行农地非农化增值收益分配政策对市民化进程产生深远影响,需要坚持四个政策优化方向。通过农业转移人口城乡流动的演进与城镇化进程的演进比较,发现常住人口城镇化率高于户籍人口城镇化率,且两者的差距从1994年的5.72%持续扩大至2013年的17.63%,而且当前出现了人口逆城市化流动的新现象,这一结论揭示国家新型城镇化规划提出的户籍人口45%的城镇化率很可能难以实现。农地非农化增值收益分配政策需要坚持四个优化方向,并通过系统性配套制度改革才能持续优化。本文创新地界定农业转移人口可持续市民化的内涵,认为收益分配政策需要坚持保障农民土地权益、避免掉入中等收入陷阱、促进可持续市民化和全民共享土地增值收益四个政策优化方向。在下一步改革中,一是要做实农村集体土地所有权;二是要深化征地制度改革;三是要深化土地有偿使用改革;四是要完善土地税费制度设计;五是要创新城镇化融资体系。但是,优化农地非农化增值收益分配政策还需要配套的户籍、社会保障等制度改革,零敲碎打的改善难以实现系统性优化,农地非农化增值收益合理分配一个长期的、渐进的过程。在新型城镇化背景下,政府一方面需要摆脱“以地生财”的粗放模式,另一方面面临提高公共福利水平带来的财政压力。如果进城农民的福利没有资源利用效率的提高作为前提,即使通过合理的土地权益分配调整,极有可能遭遇以过度福利为本质的中等收入陷阱。因此,单纯的“涨价归公”和“私权保护”之争无法解决农业转移人口可持续的市民化,只有统筹考虑“人的流动→地的流动→财的分配→效率提升”,才有可能实现“保发展、保资源、保权益、保环境”新型城镇化多维目标。
谢丰骏[4](2016)在《分级基金杠杆率变动与上下折机制研究 ——以申万菱信证券行业指数分级基金为例》文中研究表明2015年下半年,中国的股市由牛转熊,市场上出现了分级基金B份额集体下折的现象,让众多投资者损失惨重,证监会也因此暂停了分级基金的审批工作。这一方面反映了投资者对分级基金复杂的机制缺乏风险认识,另一方面也反映了目前分级基金自身的设计存在一定的不合理性。因此,本文选取了市场关注度较高的申万菱信证券行业指数分级基金作为研究案例,通过对案例杠杆率变动以及上下折机制的研究,为投资者揭示分级基金背后的创新机制及风险,并提出相关改进的建议。本文先回顾了分级基金的发展与现状,并对案例的条款与核心机制进行阐述。然后从案例的多个特征进行了分析,分析发现A份额的约定收益率是导致子份额出现折溢价的主要原因。接着,本文结合这些特征分析了案例核心机制的运行情况,并通过计算分析了上折机制与下折机制作用下杠杆率的变动以及各份额的收益情况,分析发现,以净值计算的份额变动并没有严重影响投资者收益,向下折算带来的主要损失源于折溢价的存在。最后本文针对案例的情况分析了存在的问题与投资风险,并就完善分级基金提出了对策措施与建议。
靳政钰[5](2014)在《天津外贸结构调整和转型升级的对策研究》文中研究指明本文得到2012年天津市政府决策咨询重点课题(ZFZX2012-27)——“促进天津外贸结构调整和转型升级的研究”的资助,且研究成果得到黄兴国市长,崔津渡、尹海林、任学锋副市长的审阅与批示。依托得天独厚的地理区位与历史人文优势,天津已逐渐形成了较为典型的外贸依赖型经济增长模式。不可否认的是,该模式抗冲击性较弱,一旦外贸需求疲软,将迅速拉低经济增长速度,拖累天津经济发展全局。次贷危机和欧债危机后天津对外贸易增速下降,外贸进出口出现持续逆差等现象为天津调整贸易结构、转型经济增长模式敲响了警钟。我国自2012年开始步入经济结构转型调整的新时代,天津市作为受国际金融危机冲击最为严重的重灾区之一,在固有产业结构出口优势渐微,经济增长弹性缺失的情况下,主动调整贸易结构、转型经济增长模式则显得更为必要和迫切。对策研究需要建立在对现实问题具有深刻认识的基础上。鉴于此,本文采纳广义外贸结构概念,首先从对外贸易规模、外贸对经济增长贡献度、贸易结构、利用外资质量以及口岸辐射功能几方面对天津市近7年来的对外贸易发展状况作出详实描述。为确保能够准确洞悉制约天津外贸结构优化升级的主要因素,本文构建了天津外贸结构建设水平综合评价体系,在多元统计思想的指导下,运用因子分析模型归纳出决定天津外贸结构建设质量的三大关键因子。根据各因子近年来的得分情况,结合论文写作前期的调研反馈资料,本文锁定了天津外贸结构调整和转型升级过程中所面临的主要困境,首创性地提出“内部贸易运行体系”和“外部贸易支撑体系”,并针对体系内的薄弱环节找寻国内外先进优化案例。外贸结构作为整体经济结构不可分割的一部分,在其持续调整过程中,长、短期目标间会面临矛盾,本文的最终研究成果即立足政府宏观调控视角,分别以短期和长期为时间界点,以商品、市场、贸易方式和参与主体为空间划分,提出一系列既能有效解决当前问题,又能有助于长期结构优化的对策建议。主张政府灵活运用长短期政策搭配,在及时解决当下矛盾和平稳实现长期目标间寻找最佳决策契合点,以减轻转型阵痛。
李春天[6](2010)在《开放式基金股票资产组合的流动性风险管理研究》文中研究表明我国开放式基金自从2001年9月诞生以来,经过七八年的时间,取得了较快的发展,其数量和规模不断增加,资金规模由2006年的近7千亿增加到3万多亿,而后,受到全球金融危机的冲击,2008年资金规模同比下降约38%,回落到1.8695万亿,至2009年10月15日,仍缩减了3.5%,资产总值约为1.8037亿元。在此期间,基金的规模和流动性风险都出现了巨幅波动,这不仅关系到基金业绩的持续稳定增长,也关系到基金管理人与持有人的利益,还影响到基金业的健康发展,由此可见,防止开放式基金的流动性风险陡然上升和下降,控制其波动幅度,对其进行有效管理,已成为金融研究与管理者共同面临的迫切需求,具有重要现实意义。开放式基金流动性风险是由其属性和运作方式决定的,由于其自身具有份额不固定的属性,即基金总规模不固定,其运作方式可在基金合同约定的时间内和场所进行申购或赎回,也就是说,基金持有人可以通过赎回的方式将其他风险(包括道德风险、市场风险、管理风险等)转嫁给基金管理人和基金持续持有者,若赎回量大,流动性风险就大,反过来,开放式基金流动性风险大,赎回量也会增大,即基金赎回量与流动性风险正相关,相互反复作用。开放式基金流动性风险又取决于基金的投资策略,在投资策略上,开放式基金选择的品种多为股票和债券及一些票据,债券及票据因其收益相对波动很小,流动性相对股票差,其风险自然相对股票小很多,甚至无风险,这样,在开放式基金中,股票资产组合的流动性风险成为开放式基金运作中所有风险的核心中枢,若不断积聚和爆发,可能会造成基金赎回量的进一步增大,进而又增大流动性风险,形成“赎回量—流动性风险”的恶性循环,可能危及基金的存续,因此,股票资产组合的流动性风险是开放式基金面临的核心风险,强化对股票资产组合流动性的均衡管理是开放式基金流动性风险管理的最有效途径之一。为深入探晰这一有效途径,本文对流动性设计了描绘性指标L,推导建立了L-VaR模型,采用标准正态参数法,在量化方面,对股票资产组合的流动性风险进行了实证分析,而后,又定性分析了基金赎回行为对流动性风险的影响,在定量与定性分析基础上,基于均衡管理方法,进一步对流动性风险管理的具体解决方案进行了分析。在研究内容的安排上,文中主要围绕一个中心主题,依托两个理论背景,着眼于三个问题进行了展开论述,一个中心主题,即如何对流动性风险进行有效管理,以期望股票资产组合流动性风险最小化,基金留存现金量最优化,同时,期望实现基金单位净值增长率最大化;两个背景,即流动性风险形成机理研究和不同流动性风险的内在关系;着眼于三个问题中,第一问题是内生流动性风险量化指标的模型构建与实证分析;第二个问题是对外生流动性风险进行定性分析,主要是分析与流动性风险正相关的赎回行为的影响因素;第三个问题是基于流动性风险的定量与定性分析,基于流动性风险进行均衡管理,提出相应的具体解决方案,期望实现开放式基金流动性风险的管理目标。基于中心主题,将研究内容分三个部分加以论述:第一个部分主要是第一、二、三章,主要阐述了论题的研究背景与意义,在分析开放式基金发展与研究状况综述的基础上,确定了命题研究内容与结构层次;论述了开放式基金股票资产组合的流动性风险理论发展历程,不同流动性风险的影响因素及内在联系、构晰了开放式基金各种风险的相互逻辑关系图;分析了流动性风险的形成机理、根源及其内涵与风险管理目标;分析了我国开放式基金因栖居的资本市场的特殊性。最终得出观点:流动性风险根源取决于开放式基金自身属性和投资策略的运作方式,决定于它的制度安排,形成于它的资产配置,最终实现于其资产的变现过程。第二部分内容主要是第四章,该部分以股票资产组合的流动性风险为核心,对不同流动性风险度量方法进行了比较研究,构造了几种刻画流动性风险的指标Lt,选用单位成交资金额度的平均价格变化百分比,即L4,作为经调整后的流动性风险模型的基础参量,同时,采用标准正态化参数方法推导论证了刻画流动性风险的模型:Ll-VaR=exp(μ+0.5σL*2)-exp(μ-1.65σl*),并对单个证券及基金股票组合的Lt-VaR进行了实证分析与比较。第三部分内容主要是第五章,该部分对股票资产组合的流动性风险进行了定性分析,论述了与流动性风险正相关的基金赎回行为,主要包括证券市场、基金业绩、分红、基金规模、成立时间、基金管理与基金经理能力等要素对流动性风险的影响;论述了流动性风险的均衡管理策略,提出了为实现风险管理的基本目标而应制定的具体解决方案。本文的主要贡献如下:1、研究了开放式基金面临的内外生流动性风险与内在逻辑关系,揭示了股票资产组合流动性风险的形成机理与根源、特殊性及其影响因素。2、对开放式基金股票资产组合流动性风险进行了L-VaR指标刻画与量度,进行了实证分析,得出量化结论:在2009年06月01日-2009年6月30日股票市场上证综合指数整体处于上升通道过程中,华夏大盘基金每赎回千万元时,由流动性风险造成的基金损失值超过0.407万元的概率是5%;在2007年09月25日-2008年04月18日股票市场上证综合指数整体处于下降通道过程中,华夏大盘基金每赎回千万元时,由流动性风险造成的基金损失值超过1.09367万元的概率是5%;对比发现,在相同损失概率条件下,华夏大盘基金每赎回千万元时,在股票市场整体处于上升通道时,由流动性风险造成的基金损失约是在股票市场整体处于下降通道时的2.5倍。3、论述了影响基金赎回行为的各种因素,基于流动性风险均衡管理,尝试性提出了流动性风险管理的几点建议。本文的不足之处如下:1、模型实证分析中,采集的为历史数据,选取时间段不长且处于全球金融危机中,评估将来时间段的流动性风险虽有参考价值,但可靠性,准确性有待验证,分析的最大风险价值可能是最小收益。另外,模型没有将股票成长收益等预期因素考虑进去。2、在流动性风险管理中,没有对其赎回数量和基金支付留存现金量进行量化分析。
施青春[7](2009)在《基于TE的股市泡沫结构理论研究》文中进行了进一步梳理随着我国经济对外开放程度日益加深,资本市场国际化进程日益加快,如何正确看待伴随资本市场特别是股市发展所带来的泡沫问题越来越重要。面对这个问题,首先一定要弄清楚股市泡沫到底是怎样生成和存在的,它又是如何渗透到实体经济中并与实体经济发生怎样的相互作用。针对这些问题,本文主要应用技术经济学理论与方法,对股市泡沫的生成、存在特别是其内部结构进行了一系列研究,旨在为进一步规范发展股市提供一些新的科学依据。本文首先在研究股票价格波动二重性的基础上,论证了股市泡沫的五个特征:静态性、动态性、自强性、结构性和功能性。其次,本文通过把股市行为细分界定为投资与投机两大类,结合股市交易和持有行为,论证了不同的股市行为可对应产生不同的股市泡沫(投资泡沫和投机泡沫),并对股市泡沫的存在状态进行了结构化和定量化研究,提出了股市泡沫结构理论与计量模型及其技术经济评价指标体系。第三,本文根据股市泡沫结构理论,探讨了股市中的实体、虚拟与泡沫这三种经济之间的关系,为研究宏观经济中的实体经济、虚拟经济与泡沫经济提供了一种新的研究思路。最后,本文着重分析了我国股市发展现状并对其进行了股市泡沫结构理论实证,证明了同量异构股市泡沫的客观存在性。本文主要有以下五个创新点:1、首次采用技术经济学理论和方法对股市泡沫问题进行研究,提出了股市泡沫二元结构理论、计量模型和评价指标体系并对我国股市进行了实证研究;2、首次从广义和狭义的角度把股市行为界定为投资和投机两大类,阐述了股市投资、投机与交易、持有四大股市行为之间的关系,论述了不同的股市行为可对应产生不同的股市泡沫,从而形成了本文的股市二元行为理论;3、阐述了股票价格波动的二重性,指出股票价格既是股票市场供求关系围绕价值波动的产物,又是股票市场自我反馈增强现象的结果和动力;4、综合论证了股市泡沫具有静态性、动态性、自强性、结构性和功能性五个特征,赋予了股市泡沫结构性的新内涵;5、借鉴股市泡沫结构理论探讨了股市中的实体、虚拟、泡沫三种经济之间的相互关系,从定性定量角度为一个地区或一个国家决策其经济(特别是金融)发展模式提供了一种新的建议性思路。
段超[8](2008)在《ETF基金定价机制及其套利问题研究》文中研究表明自美国证券交易所于1993年1月29日推出了标准普尔指数存托凭证SPDRs以来,ETF产品在美国乃至全球迅速发展起来。截至2007年底,全球共有41个交易所推出ETF产品,资产规模已达7966亿美元左右。伴随着沪深交易所指数体系的不断完善,我国指数基金随着股市的成长而不断发展,指数化投资的创新产品ETF开始出现在投资者的投资组合选择之中。2004年11月,我国第一只ETF-上证50ETF诞生,经过两年多的发展,已有5只ETF问世。无论在规模还是种类上,我国指数基金都取得了长足的进步。随着指数化投资基金在我国的迅猛发展,作为一种新型的基金产品,ETF产品的特征、运作原理和套利机制迅速引起了市场的广泛关注。本文重点研究ETF的运行定价机制和套利功能,探讨了这种产品的特殊性,以及对我国证券市场的积极影响。由于ETF基金所特有的双重交易机制,产生了它的套利交易功能,通过这种交易方式,使ETF基金能很好的模拟所代表的标的指数,降低了与标的指数之间的跟踪误差,因而得到市场投资者的广泛认可,促进了我国证券市场的发展。本文首先从ETF的定义入手,介绍了ETF的组织运作模式和特点,分析了ETF套利交易机制,并对ETF的两种套利模式进行了探讨;然后通过研究影响ETF套利收益的各种因素,如跟踪误差、折溢价率、套利成本等,得出了ETF无风险套利的触发条件;最后,对上证50ETF进行了实证研究,结果表明,ETF基金确实存在套利机会,并对产生套利机会的原因进行了具体的分析。
罗庆忠[9](2004)在《我国证券公司的发展与创新研究》文中指出本文遵循从证券市场到证券行业再到证券公司的研究路径,采用定性和定量分析相结合的研究方法,揭示中国证券市场和证券公司存在的一些问题及其互动关系,深入研究了证券公司的发展和创新问题。论文首先对我国证券公司的经营困境以及所面临的国际、国内等环境的巨大变化进行了全面的分析,然后采用效率理论以及 FMH、BF 等非线性理论对中国证券市场进行了分析和实证研究;采用产业组织理论对证券业发展和竞争状况进行深入的分析。最后根据创新理论,提出了证券公司为摆脱困境而必须采取的制度、广义业务和管理等方面的创新,以及相应的发展和扩张的途径。主要研究内容和成果如下:1.基于信息效率和运行效率分析,得出中国证券市场效率低下和长期高运行成本的结论,同时阐述了证券公司在提高市场效率所具有的重要作用;实证研究得出我国证券市场具有非线性特性,为证券公司认识市场和采用新的方式进行投资和经营管理提供理论支持。2.对沪市 345 只 A 股样本的 49 万个日收盘数据进行分析,发现中国证券市场存在一次较大的收益反转现象和具有明显的长期持有获利现象,并提出了以长期持有的价值型投资为主、短期积极型投资为辅的投资管理策略。3.利用 SCP 模型,通过市场结构、市场行为和市场绩效等三个方面对中国证券业的发展和竞争状况进行了系统的分析,通过跟美国证券业的对比,总结出中国证券业处于低集中到准中寡占阶段,发展空间巨大但必须提高进入壁垒。4.分析我国退市的 9 家证券公司,得出违法违规经营是退市的根源,亦是证券业普遍存在的现象,从而提出进行法律风险管理的首要性和紧迫性。5.在公司制度创新方面,提出了股权结构的四个优化方向和四种创新途经,公司治理结构的六种创新方式,公司组织结构的四种创新模式;在广义业务创新方面,提出了经纪业务的四种创新方法,发行与承销业务的五种创新途径,证券研究的两种创新途径,受托资产管理业务的深化和拓展,三种广义财务顾问业务的开发。6.在管理理创新方面,提出了根据三种人力资源管理理论进行不同类型证券公司人力资源管理创新的方法;提出四个方面的融资制度创新和七种融资渠道的拓展方法;提出了“加强有针对性的风险管理”的思想并重点提出了法律风险管理的四种措施和市场系统风险管理的五大对策。7.提出中小证券公司的专业化、组织化和大型证券公司的大型化、集团化的发展方向及其相应的实现途径。
刘剑[10](2003)在《最小报价单位与市场质量 ——“分改厘”对上海封闭式基金市场影响的实证分析》文中提出本文利用上海封闭式基金最小报价单位“分改厘”之前与之后的分笔交易数据,考查了最小报价单位的减小对上海封闭式基金市场质量的影响。 研究结果表明:一,最小报价单位“分改厘”使上海证券交易所交易的25支封闭基金的买卖价差和报价深度明显减小,而交易频数增加:二,最小报价单位的减小降低了封闭式基金的价格波动性;三,最小报价单位的大小会影响市场效率,“分改厘”提高了封闭式基金市场的信息效率。 本文共五章: 第一章,首先介绍了证券市场的最小报价单位规则;然后,论述了市场质量的四个方面:流动性,波动性,有效性和透明性。 第二章考查了最小报价单位的减小对市场流动性的影响,这一章先定义了流动性指标,给出了各指标的计算方法。然后对最小报价单位减小对市场流动性影响的研究文献进行了一个较完整的综述。最后实证分析了“分改厘”对上海封闭式基金市场流动性的影响。 在第三章,本文在分析了分笔交易数据的时序特征的基础上,建立了基于分笔交易数据的价格波动模型,利用此摸型,分析了“分改厘”对封闭式基金的价格波动性的影响。 第四章讨论了最小报价单位的减小对市场效率的影响。这一章利用序列相关性检验和游程检验分析了各支基金在最小报价单位为“分”和“厘”时的短期价格行为。分析结果表明:最小报价单位为“分”时,各支基金的短期价格行为几乎都不服从随机游走,收益率序列存在很强的自相关性;而最小报价单位为“厘”时,各支基金的短期价格行为都服从随机游走。即:最小报价单位“分改厘”提高了封闭式基金市场的信息效率。 第五章小结了本文的主要结论,指出了本文的创新之点与不足之处。
二、论我国基金相对波动点的不合理性(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、论我国基金相对波动点的不合理性(论文提纲范文)
(1)经济政策不确定性对股票市场波动影响的实证分析(论文提纲范文)
论文摘要 |
abstract |
第1章 绪论 |
1.1 选题背景和研究意义 |
1.1.1 选题背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究内容和拟解决的问题 |
1.2.1 研究内容 |
1.2.2 拟解决的问题 |
1.3 范畴界定 |
1.3.1 经济政策不确定性 |
1.3.2 股票波动 |
1.4 研究方法和思路 |
1.4.1 研究方法 |
1.4.2 研究思路 |
1.5 创新点与不足 |
1.5.1 本文创新点 |
1.5.2 不足之处 |
第2章 文献综述与理论基础 |
2.1 文献综述 |
2.1.1 经济政策不确定性研究综述 |
2.1.2 我国股票市场波动性研究综述 |
2.1.3 政策不确定性与股票市场关联性研究 |
2.2 理论基础 |
2.2.1 有效市场假说与噪声交易 |
2.2.2 行为金融学理论及其应用 |
2.3 本章小结 |
第3章 关键指标特性分析 |
3.1 经济政策不确定性特征分析 |
3.1.1 中国EPU指数的基本设定 |
3.1.2 基于GARCH模型的统计特征分析 |
3.2 股票市场波动性特征分析 |
3.2.1 股票市场波动率选择 |
3.2.2 特征分析 |
3.3 中国股票市场现状分析 |
3.3.1 中国股票市场发展阶段 |
3.3.2 当前股票市场存在的主要问题 |
3.4 本章小结 |
第4章 基于结构突变的EPU指数与股市波动的动态关联研究 |
4.1 基础理论模型 |
4.1.1 经典向量自回归模型 |
4.1.2 结构突变VAR模型 |
4.2 实证分析 |
4.2.1 结构突变检验及模型估计 |
4.2.2 格兰杰因果关系检验 |
4.2.3 脉冲响应分析 |
4.2.4 方差分解 |
4.3 本章小结 |
第5章 基于公司基本面的经济政策不确定性对个股波动非对称影响研究 |
5.1 理论分析与研究假说 |
5.1.1 理论分析 |
5.1.2 研究假说 |
5.2 模型设定与变量定义 |
5.2.1 模型设定 |
5.2.2 变量定义与数据选取 |
5.2.3 变量统计性描述 |
5.3 实证分析 |
5.3.1 Hausman检验 |
5.3.2 企业异质性效应分析 |
5.3.3 稳健性检验 |
5.4 本章小结 |
第6章 基于投资者角度的经济政策不确定性对个股波动异质性影响研究 |
6.1 理论基础与投资者情况概述 |
6.1.1 理论基础与文献综述 |
6.1.2 机构投资者发展现状 |
6.1.3 投资者情绪量化指标 |
6.2 模型设定与数据选取 |
6.2.1 基本模型设定 |
6.2.2 变量选取 |
6.3 实证分析 |
6.3.1 Hausman检验 |
6.3.2 样本实证分析 |
6.3.3 稳健性检验 |
6.4 本章小结 |
第7章 结论及政策建议 |
7.1 研究结论 |
7.2 政策建议 |
7.3 研究展望 |
参考文献 |
致谢 |
(2)森林资源培育企业的森林碳汇会计研究(论文提纲范文)
致谢 |
摘要 |
abstract |
第一章 绪论 |
1.1 选题背景 |
1.2 研究目的及意义 |
1.2.1 研究目的 |
1.2.2 研究意义 |
1.3 国内外研究现状综述 |
1.4 论文主要研究内容 |
1.4.1 森林碳汇的概念与特征 |
1.4.2 相关理论基础 |
1.4.3 森林碳汇的会计确认 |
1.4.4 森林碳汇价值的会计计量 |
1.4.5 森林碳汇会计信息披露的会计呈现 |
1.4.6 森林碳汇会计信息披露的典型案例研究 |
1.5 研究方法与技术路线 |
1.5.1 研究方法 |
1.5.2 技术路线 |
第二章 相关概念与性质的界定 |
2.1 与森林碳汇相关的基本概念及特征 |
2.1.1 森林的概念 |
2.1.2 碳汇的定义 |
2.1.3 森林碳汇的概念、属性及固碳方式 |
2.1.4 森林碳汇的特征 |
2.2 森林资源培育企业的定义、特征 |
2.2.1 森林资源培育企业的定义 |
2.2.2 森林资源培育企业的特征 |
2.3 低碳经济与碳会计 |
2.3.1 低碳经济 |
2.3.2 清洁发展机制 |
2.3.3 碳会计 |
2.4 公允价值 |
2.4.1 国际对于公允价值的定义 |
2.4.2 我国财政部对于公允价值的定义 |
2.4.3 公允价值与历史成本的比较 |
2.5 会计信息披露 |
2.5.1“受托责任观”和“决策有用观” |
2.5.2 会计信息披露及其披露形式 |
2.6 本章小结 |
第三章 研究的理论基础 |
3.1 外部性理论 |
3.2 自然资源价值理论 |
3.2.1 自然资源无价论 |
3.2.2 自然资源有价论 |
3.3 会计计量理论 |
3.3.1 计量单位的确定 |
3.3.2 计量属性 |
3.4 全面收益理论 |
3.4.1 经济收益理论 |
3.4.2 会计收益理论 |
3.4.3 全面收益理论 |
3.5 信息不对称理论 |
3.5.1 信息不对称理论 |
3.5.2 委托代理理论 |
3.5.3 信号传递理论 |
3.5.4 利益相关者理论 |
3.6 本章小结 |
第四章 森林碳汇的会计确认 |
4.1 会计确认基础 |
4.1.1 权责发生制 |
4.1.2 收付实现制 |
4.1.3 现金流动制 |
4.2 森林碳汇的会计确认 |
4.2.1 森林碳汇所属会计要素的确认 |
4.2.2 森林碳汇资产价值的确认流程 |
4.2.3 森林碳汇资产价值的主要账务处理 |
4.3 森林碳汇转让收益的会计确认 |
4.3.1 森林碳汇转让收益的确认条件 |
4.3.2 森林碳汇转让收益的确认时间 |
4.3.3 森林碳汇转让收益的主要账务处理 |
4.4 本章小结 |
第五章 森林碳汇的会计计量 |
5.1 会计计量属性 |
5.1.1 计量属性的类型 |
5.1.2 五种计量属性的关系与区别 |
5.1.3 计量属性选择的原则与应考虑的因素 |
5.2 森林碳汇计量属性的选择 |
5.2.1 采用历史成本进行森林碳汇计量的弊端 |
5.2.2 森林碳汇计量属性应选择公允价值 |
5.3 森林碳汇的实物量计量 |
5.3.1 森林碳汇实物量的影响因素 |
5.3.2 森林碳汇实物量的计量方法 |
5.4 森林碳汇的价值量计量 |
5.4.1 国内碳汇交易的主要市场及交易价格 |
5.4.2 国际碳汇交易市场及碳汇交易价格 |
5.4.3 森林碳汇的公允价值计量 |
5.5 本章小结 |
第六章 森林碳汇的会计信息披露 |
6.1 森林碳汇会计信息披露的目标及原则 |
6.1.1 森林碳汇会计信息披露的目标 |
6.1.2 森林碳汇会计信息披露的原则 |
6.2 森林碳汇会计信息披露的信息质量要求 |
6.3 森林碳汇会计信息披露的报表呈现 |
6.3.1 森林碳汇会计信息的表内披露 |
6.3.2 森林碳汇会计信息的附注补充披露 |
6.4 本章小结 |
第七章 森林碳汇会计核算的应用研究 |
7.1 选点依据与研究前提 |
7.1.1 研究对象选择的依据 |
7.1.2 研究对象的基本情况 |
7.1.3 关于研究假设的讨论 |
7.2 宜兴市林场森林碳汇的公允价值计量 |
7.2.1 森林碳汇实物量的计量 |
7.2.2 森林碳汇价值量的计量 |
7.3 宜兴市林场森林碳汇的会计核算 |
7.3.1 新增会计科目的设置说明 |
7.3.2 会计分录的编制 |
7.3.3 会计报表的编制 |
7.4 案例应用研究的一些启示 |
7.4.1 公允价值可以有效反映林场森林碳汇价值 |
7.4.2 公允价值较好地提升林场会计信息质量 |
7.4.3 森林碳汇公允价值需要重视多专业的全方位合作 |
7.4.4 更加强调全面引入市场化手段经营林业生产活动 |
7.5 本章小结 |
第八章 结论与展望 |
8.1 主要研究结论 |
8.2 创新点 |
8.3 研究不足与展望 |
参考文献 |
攻读学位期间发表的学术论文 |
(3)农业转移人口市民化进程中农地非农化增值收益分配研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景 |
1.1.1 理论背景 |
1.1.2 实践背景 |
1.2 研究意义 |
1.2.1 理论意义 |
1.2.2 实践意义 |
1.3 研究视角与研究内容 |
1.3.1 研究视角 |
1.3.2 研究内容 |
1.4 研究思路、方法与技术路线 |
1.4.1 研究思路 |
1.4.2 研究方法 |
1.4.3 技术路线 |
1.5 本章小结 |
第二章 相关文献综述 |
2.1 城镇化进程中的农村人口迁徙 |
2.1.1 城镇化 |
2.1.2 农村人口迁徙 |
2.1.3 农村人口迁徙的成本收益 |
2.2 城镇化进程中的农村土地流转 |
2.2.1 农村土地流转 |
2.2.2 农地非农化 |
2.2.3 农民土地权益 |
2.3 农地非农化的增值收益分配 |
2.3.1 农地非农化的增值机理 |
2.3.2 征地补偿 |
2.3.3 农地增值收益分配 |
2.4 文献述评 |
2.5 本章小结 |
第三章 研究理论与基础 |
3.1 城乡劳动力迁徙理论 |
3.1.1 推—拉理论 |
3.1.2 刘易斯二元经济模型 |
3.1.3 托达罗人口流动理论 |
3.1.4 人口逆城市化流动理论 |
3.2 农地增值收益分配理论 |
3.2.1 土地产权权能理论 |
3.2.2 地租理论 |
3.2.3 增值收益归属理论 |
3.3 主要分析方法 |
3.3.1 博弈论 |
3.3.2 扎根理论方法 |
3.3.3 数据包络分析 |
3.4 本章小结 |
第四章 农地非农化增值收益的形成与分配 |
4.1 农地非农化增值的形成机理 |
4.1.1 农地非农化增值的理论解析 |
4.1.2 农地非农化增值的形成环节 |
4.2 农地非农化增值收益的相关利益主体 |
4.2.1 相关利益主体的土地权益分析 |
4.2.2 相关利益主体的土地责任分析 |
4.2.3 相关利益主体增值收益的分配关系 |
4.3 农地非农化增值收益分配的解构 |
4.3.1 农地非农化增值收益的核算方法 |
4.3.2 征地环节的增值收益分配 |
4.3.3 出让环节的增值收益分配 |
4.3.4 二次开发环节的增值收益分配 |
4.3.5 增值收益分配的总体测算 |
4.4 本章小结 |
第五章 市民化成本分担下的农地非农化增值收益分配 |
5.1 农业转移人口市民化成本分担的博弈 |
5.1.1 市民化成本的结构分析 |
5.1.2 博弈的条件及模型选择 |
5.1.3 成本分担的博弈过程 |
5.1.4 成本分担的博弈结果 |
5.2 农业转移人口市民化成本分担的实证分析 |
5.2.1 基于预期净收益的市民化意愿模型 |
5.2.2 宏观数据的验证分析 |
5.2.3 微观案例的验证分析 |
5.3 基于市民化成本多主体分担的土地增值收益合理分配 |
5.3.1 市民化成本分担与土地增值收益分配的对应分析 |
5.3.2 市民化成本分担下土地增值收益合理分配机制 |
5.4 本章小结 |
第六章 农地非农化增值收益分配政策的综合效应评价 |
6.1 现行收益分配政策的效应分析 |
6.1.1 收益分配政策 |
6.1.2 正面效应分析 |
6.1.3 负面效应分析 |
6.2 现行收益分配政策的相对有效性评价 |
6.2.1 评价模型与评价指标 |
6.2.2 数据处理与结果分析 |
6.3 收益分配政策选择的影响因素分析 |
6.3.1 变量说明与模型设定 |
6.3.2 数据处理与结果分析 |
6.4 本章小结 |
第七章 农地非农化增值收益分配政策的优化 |
7.1 现行农地非农化收益分配政策对市民化推进的影响 |
7.1.1 对农村人口城乡流动的影响 |
7.1.2 对城镇化推进的影响 |
7.1.3 对人口逆城市化流动 |
7.2 农地非农化增值收益分配政策的优化方向 |
7.2.1 保障农民土地权益 |
7.2.2 避免掉入中等收入陷阱 |
7.2.3 促进农业转移人口可持续市民化 |
7.2.4 多主体共享土地增值收益 |
7.3 农地非农化增值收益分配政策的优化措施 |
7.3.1 做实农村集体土地所有权 |
7.3.2 深化征地制度改革 |
7.3.3 深化土地有偿使用制度改革 |
7.3.4 完善土地税费制度设计 |
7.3.5 创新城镇化融资体系 |
7.4 本章小结 |
第八章 结论与展望 |
8.1 主要结论 |
8.2 可能的创新点 |
8.3 研究的不足之处 |
8.4 未来研究方向 |
参考文献 |
致谢 |
附录:在学期间的研究成果及发表的学术论文 |
(4)分级基金杠杆率变动与上下折机制研究 ——以申万菱信证券行业指数分级基金为例(论文提纲范文)
中文摘要 |
Abstract |
1 绪论 |
1.1 研究背景以及意义 |
1.2 本文研究方法 |
1.3 相关概念 |
1.4 研究框架 |
1.5 可能的创新之处与不足 |
2 相关理论与文献综述 |
2.1 相关理论 |
2.2 文献综述 |
3 分级基金发展历程 |
3.1 海外杠杆型基金发展历程 |
3.2 我国分级基金发展历程 |
3.3 目前我国分级基金产品情况 |
4 案例介绍 |
4.1 案例背景 |
4.2 发起人介绍 |
4.3 基金条款介绍 |
4.4 核心机制 |
4.4.1 配对转换机制 |
4.4.2 杠杆机制 |
4.4.3 折算机制 |
5 案例分析 |
5.1 案例优势及特征分析 |
5.1.1 优势分析 |
5.1.2 资产配置分析 |
5.1.3 子份额折价与溢价分析 |
5.2 核心机制分析 |
5.2.1 杠杆机制分析 |
5.2.2 上折机制分析 |
5.2.3 下折机制分析 |
5.3 其他存在问题分析 |
5.4 主要风险分析 |
6 主要结论与建议 |
6.1 主要结论 |
6.2 建议 |
注释 |
参考文献 |
致谢 |
(5)天津外贸结构调整和转型升级的对策研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景及意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.1.2.1 理论意义 |
1.1.2.2 现实意义 |
1.2 对外贸易结构优化的理论溯源 |
1.2.1 对外贸易结构的概念界定 |
1.2.2 静态外贸结构优化理论 |
1.2.2.1 古典贸易理论 |
1.2.2.2 新贸易理论 |
1.2.3 动态外贸结构优化理论 |
1.2.3.1 动态比较优势理论 |
1.2.3.2 竞争优势贸易理论 |
1.2.3.3 贸易结构优化理论述评 |
1.2.4 国内外研究现状 |
1.2.4.1 国外研究现状 |
1.2.4.2 国内研究现状 |
1.3 研究内容及框架 |
1.4 研究方法 |
第二章 天津对外贸易发展现状分析 |
2.1 外贸规模逐步扩大 |
2.2 外贸经济增长贡献度趋弱 |
2.3 贸易结构渐趋合理 |
2.3.1 外贸方式灵活多样 |
2.3.2 出口商品逐步升级 |
2.3.3 贸易市场日益丰富 |
2.3.4 贸易主体多元发展 |
2.4 利用外资质量全面提升 |
2.5 口岸辐射功能增强 |
2.6 本章小结 |
第三章 天津对外贸易结构建设水平综合评价 |
3.1 天津对外贸易结构建设水平指标体系构建 |
3.1.1 模型变量的选择与定义 |
3.1.2 模型构建 |
3.2 天津外贸结构建设水平实证分析 |
3.2.1 数据来源与处理 |
3.2.2 评价模型应用 |
3.2.3 结论分析 |
3.3 本章小结 |
第四章 天津外贸结构调整和转型升级困境及其原因探究 |
4.1 强大的外需依赖性加剧了外向经济的脆弱性 |
4.1.1 基于出口市场集中化角度的外需变动敏感性分析 |
4.1.2 基于外需萎缩角度的“转销”困境分析 |
4.1.2.1 营销渠道单一 |
4.1.2.2 自主品牌缺失 |
4.1.2.3 资金环流不畅 |
4.1.2.4 国内外市场环境相异 |
4.2 贸易结构不平衡凸显成本压力 |
4.2.1 人民币汇率走高趋势下的出口困境表现 |
4.2.2 天津贸易结构与汇率波动响应关系探究——基于贸易成本视角 |
4.2.2.1 出口商品结构与汇率波动 |
4.2.2.2 贸易方式结构与汇率波动 |
4.2.2.3 贸易主体结构与汇率波动 |
4.3 贸易融资困境抑制外贸企业成长规模 |
4.3.1 融资需求的动力源——“供应链式”外贸生产模式 |
4.3.2 融资困境因素探究 |
4.3.2.1 微观视角:银企信贷关系不畅 |
4.3.2.2 宏观视角:整体融资环境相对脆弱 |
4.4 支撑体系欠完善放缓贸易结构调整速度 |
4.4.1 外贸结构调整和转型升级“支撑体系”理念概述 |
4.4.2 外贸支撑体系弱势环节分析 |
4.4.2.1 人才机制过于保守 |
4.4.2.2 信息沟通渠道欠畅通 |
4.4.2.3 行业协会流于形式 |
4.5 本章小结 |
第五章 国内外贸易结构优化经验借鉴 |
5.1 国外贸易结构优化经验借鉴 |
5.1.1 鼓励外商投资——巴印韩模式 |
5.1.1.1 “巴印韩”模式简介 |
5.1.1.2 对天津的启示 |
5.1.2 加大创新研发——美国模式 |
5.1.2.1 “美国模式”简介 |
5.1.2.2 对天津的启示 |
5.1.3 完善金融服务——德国模式 |
5.1.3.1 “德国模式”简介 |
5.1.3.2 对天津的启示 |
5.1.4 开展信息咨询——法国模式 |
5.1.4.1 “法国模式”简介 |
5.1.4.2 对天津的启示 |
5.2 国内外贸结构优化宏观战略借鉴——以浙江省为例 |
5.2.1 战略借鉴的可行性分析 |
5.2.2 浙江与天津对外贸易的比较分析 |
5.2.2.1 贸易主体结构差异巨大 |
5.2.2.2 贸易方式结构区别显着 |
5.2.2.3 区域发展均衡性差距明显 |
5.2.3 浙江外贸发展宏观战略特征概述 |
5.2.3.1 结合先天条件寻求结构优化突破口 |
5.2.3.2 “服务型”政府的有效引导 |
5.2.4 浙江外贸发展战略对天津的启示 |
5.3 针对天津外贸薄弱环节的国内微观经验启示 |
5.3.1 合理利用外资——“江苏模式” |
5.3.1.1 “江苏模式”简介 |
5.3.1.2 对天津的启示 |
5.3.2 健全人才机制——“上海模式” |
5.3.2.1 “上海模式”简介 |
5.3.2.2 对天津的启示 |
5.3.3 强化金融支持——“广东模式” |
5.3.3.1 “广东模式”简介 |
5.3.3.2 对天津的启示 |
5.4 本章小结 |
第六章 天津外贸结构调整和转型升级的对策 |
6.1 短期策略 |
6.1.1 甄选龙头企业,培育自主品牌——针对夕阳产业的转型战略规划 |
6.1.1.1 搭建试点企业甄选体系,集中力量培育重点品牌 |
6.1.1.2 尊重市场选择机制,合理推进战略重组 |
6.1.1.3 政府有所作为,重视环境建设 |
6.1.2 启动政府助推,分羹联合国采购 |
6.1.2.1 设立联合国采购信息中心 |
6.1.2.2 明确奖惩制度 |
6.1.3 加大信保补贴力度,实现基金动态管理 |
6.1.3.1 扩大投保范围,提升补贴力度 |
6.1.3.2 丰富补贴形式,聚焦结构调整 |
6.1.4 开启“先销后税”模式,突破转销瓶颈 |
6.1.5 开辟“企业转型方案立项审批绿色通道” |
6.2 长期策略 |
6.2.1 对外贸易商品结构的优化 |
6.2.1.1 鼓励柔性生产,促进技术创新 |
6.2.1.2 强化退税补贴的调节功能 |
6.2.1.3 促进有形商品与无形商品贸易协调发展 |
6.2.2 对外贸易市场结构的优化 |
6.2.2.1 巩固传统市场基础上细分贸易对象 |
6.2.2.2 进一步开拓新兴市场 |
6.2.2.3 大力推进区域开放合作 |
6.2.3 对外贸易方式结构的优化 |
6.2.3.1 加工贸易——以人才促转型,以转移促升级 |
6.2.3.2 一般贸易——挖掘附加值,提升软实力 |
6.2.3.3 鼓励资源整合,拓宽贸易方式 |
6.2.4 对外贸易主体结构的优化 |
6.2.4.1 做大做强本土企业,推进实施“走出去”战略 |
6.2.4.2 合理利用外商直接投资 |
6.2.5 贸易支撑体系的优化——建立政策实施效果监督反馈机制 |
6.3 本章小结 |
第七章 结论 |
参考文献 |
附录A |
附录B |
附录C |
攻读学位期间所取得的相关科研成果 |
致谢 |
(6)开放式基金股票资产组合的流动性风险管理研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
1. 绪论 |
1.1. 研究背景、意义 |
1.1.1. 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2. 开放式基金股票资产组合的流动性风险相关文献综述 |
1.2.1. 基金业发展经历及现状综述 |
1.2.2. 开放式基金股票资产组合的流动性风险研究状况 |
1.3 研究问题与内容结构 |
2. 开放式基金股票资产组合的流动性风险分析 |
2.1. 流动性风险理论的发展状况 |
2.2 开放式基金面临的风险及相互关系 |
2.2.1. 外生流动性风险 |
2.2.2. 内生流动性风险 |
2.2.3. 内外生流动性风险的相互关系 |
2.3 股票资产组合流动性风险内涵与管理目标 |
2.3.1. 股票资产组合流动性风险的内涵 |
2.3.2. 股票资产组合流动性风险的管理目标 |
3. 股票资产组合的流动性风险形成机理与特殊性 |
3.1. 股票资产组合流动性风险的根源与形成机理 |
3.2. 股票资产组合流动性风险的影响因素 |
3.2.1. 基金外部因素 |
3.2.2. 基金内部因素 |
3.3. 股票资产组合流动性风险的特殊性 |
3.3.1. 我国开放式基金投资环境的特殊性 |
3.3.2. 我国开放式基金投资管制和上市公司素质的特殊性 |
3.3.3. 我国开放式基金资产结构与资金来源结构的特殊性 |
3.4. 股票资产组合流动性风险控制综合分析 |
4. 开放式基金股票资产组合流动性风险量化控制与分析 |
4.1 开放式基金股票资产流动性风险度量方法研究 |
4.1.1. VaR计算原理与分析 |
4.1.2. 开放式基金股票资产组合的风险度量方法比较 |
4.2. 开放式基金股票资产的流动性指标与设计 |
4.2.1. 不同交易机制下的流动性度量指标 |
4.2.2. 个股流动性指标的构造 |
4.3. 开放式基金证券资产组合的L-VAR推导与计算 |
4.3.1. 单个证券L_t-VaR的推导与计算 |
4.3.2. 证券组合的L_t-VaR的计算 |
4.4. 开放基金证券资产组合流动性风险的实证举例分析 |
5. 开放式基金赎回行为分析与流动性风险管理思考 |
5.1. 基金赎回行为影响因素分析 |
5.2. 流动性风险管理研究 |
5.2.1. 开放式基金流动性风险对市场风险的依赖性 |
5.2.2. 采用均衡方法管理流动性风险 |
5.2.3. 流动性风险管理的留存现金决策 |
5.3. 我国开放式基金流动性风险管理的尝试性建议 |
参考文献 |
后记 |
致谢 |
(7)基于TE的股市泡沫结构理论研究(论文提纲范文)
致谢 |
中文摘要 |
ABSTRACT |
1 绪论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 国内外股市泡沫理论综述 |
1.2.1 国外股市泡沫理论综述 |
1.2.2 国内股市泡沫理论综述 |
1.3 研究思路、方法与论文框架 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.3.3 论文框架 |
1.4 本章小结 |
2 股票价值与价格研究 |
2.1 股票与股市 |
2.1.1 股票及股票特征 |
2.1.2 股市及其基本功能 |
2.2 股票价值理论研究 |
2.2.1 股票价值分类定义 |
2.2.2 股票价值理论发展 |
2.2.3 股票价值定价方法 |
2.3 股市价格特征分析 |
2.3.1 偏向性特征 |
2.3.2 不确定性特征 |
2.3.3 突变性特征 |
2.3.4 周期性特征 |
2.3.5 心理性特征 |
2.4 股市价格波动二重性研究 |
2.4.1 影响股市价格波动的因素分析 |
2.4.2 股票价值是决定股票价格的内因 |
2.4.3 供求关系是股票价格波动的外因 |
2.4.4 股票供求关系的实质研究 |
2.5 本章小结 |
3 股市泡沫内涵研究 |
3.1 典型的泡沫事件回顾 |
3.1.1 荷兰郁金香事件 |
3.1.2 英国南海泡沫事件 |
3.1.3 1929年的美国股市泡沫 |
3.1.4 2000年新经济网络科技泡沫 |
3.1.5 美国次贷危机到金融危机 |
3.2 股市泡沫定义分类 |
3.2.1 股市泡沫生成条件分析 |
3.2.2 现有股市泡沫定义 |
3.2.3 现有股市泡沫分类 |
3.3 股市泡沫新内涵 |
3.4 本章小结 |
4 股市泡沫结构理论研究 |
4.1 股市泡沫生成机理研究 |
4.1.1 制度因素机理研究 |
4.1.2 市场因素机理研究 |
4.2 股市行为研究 |
4.2.1 股市行为分类研究 |
4.2.2 股市投机行为分类特征 |
4.2.3 股市投机对股市的作用 |
4.2.4 股市投机与赌市投机等行为的区别 |
4.3 股市泡沫结构研究 |
4.3.1 股市行为与股市泡沫 |
4.3.2 技术经济学全部效益和全部费用理论与股市泡沫 |
4.3.3 股市泡沫二元结构研究 |
4.3.4 股市泡沫结构理论研究 |
4.4 股市泡沫结构理论拓展研究 |
4.4.1 股市实体、虚拟、泡沫三种经济对比研究 |
4.4.2 股市泡沫二元结构理论拓展应用 |
4.5 本章小结 |
5 股市泡沫计量方法研究 |
5.1 技术经济指标体系制定方法 |
5.1.1 经济指标体系和技术指标体系 |
5.1.2 相对指标体系和绝对指标体系 |
5.2 股票综合泡沫计量方法研究 |
5.2.1 市盈率指标技术经济学分析 |
5.2.2 平均利润率与股票价格的关系 |
5.2.3 综合市盈率技术经济指标 |
5.3 股市泡沫结构计量模型研究 |
5.3.1 相关参数技术经济分析 |
5.3.2 股市泡沫结构计量模型 |
5.4 股市泡沫技术经济评价指标体系 |
5.4.1 相关指标分类 |
5.4.2 构建评价指标体系 |
5.5 本章小结 |
6 中国股市泡沫结构理论实证研究 |
6.1 中国股市发展概况回顾 |
6.1.1 中国股市的发展历程 |
6.1.2 中国股市发展大事记 |
6.1.3 中国股市发展的成就 |
6.1.4 中国股市存在的问题 |
6.2 中国股市泡沫结构理论实证研究 |
6.2.1 实证数据采集分析 |
6.2.2 理论模型实证应用 |
6.2.3 实证结论定性分析 |
6.3 中国股市泡沫成因分析 |
6.3.1 股市定位失衡 |
6.3.2 股市制度缺失 |
6.3.3 股市信息不全 |
6.3.4 股市投机盛行 |
6.4 中国股市泡沫防范建议 |
6.4.1 完善市场基础性建设 |
6.4.2 构建泡沫预报预警体系 |
6.5 本章小结 |
7 结论与展望 |
7.1 本文的主要结论 |
7.2 本文的主要创新点 |
7.3 有待进一步研究的问题 |
7.4 本章小结 |
参考文献 |
表索引 |
图索引 |
作者简历 |
学位论文数据集 |
(8)ETF基金定价机制及其套利问题研究(论文提纲范文)
中文摘要 |
ABSTRACT |
第一章 绪论 |
1.1 ETF的定义及发展历程 |
1.1.1 ETF的定义 |
1.1.2 ETF的发展历程 |
1.2 ETF的运作机制 |
1.2.1 ETF基金的发行模式 |
1.2.2 ETF的双重交易机制 |
1.2.3 ETF的组合管理方式 |
1.2.4 ETF基金的费用 |
1.3 ETF的理论基础 |
1.3.1 有效市场理论 |
1.3.2 现代投资组合理论 |
1.4 ETF的创新之处 |
1.5 选题意义与论文框架 |
1.5.1 选题意义 |
1.5.2 论文框架 |
第二章 ETF的套利模式分析 |
2.1 ETF在股指期货期现套利中的应用分析 |
2.1.1 现货选择的可行性分析 |
2.1.2 ETF跟踪误差实证分析 |
2.1.3 股指期货期现套利策略研究 |
2.1.4 股指期货期现套利总结 |
2.2 ETF市场价格与基金净值的套利分析 |
2.2.1 ETF自身的套利机制 |
2.2.2 对套利机会的探讨 |
2.2.3 三种套利策略简述 |
2.2.4 对ETF套利规模的把握 |
2.2.5 结论 |
2.3 本章小结 |
第三章 影响ETF套利因素分析 |
3.1 ETF的套利成本 |
3.1.1 ETF套利交易的固定成本 |
3.1.2 ETF套利交易的冲击成本 |
3.1.3 ETF套利交易的等待成本 |
3.2 ETF的折溢价率 |
3.3 ETF的跟踪误差 |
3.3.1 跟踪误差的表示方法 |
3.3.2 跟踪误差产生的原因 |
3.4 本章小结 |
第四章 上证50ETF套利的实证分析 |
4.1 数据及处理 |
4.2 实证研究设计 |
4.2.1 溢价套利的实证方法设计 |
4.2.2 折价套利的实证方法设计 |
4.3 实证结果及分析 |
4.3.1 ETF的跟踪误差分析 |
4.3.2 套利机会分析 |
4.4 本章小结 |
第五章 ETF对我国证券市场的影响 |
5.1 ETF对宏观经济主体的影响 |
5.1.1 ETF为社保基金及保险基金入市创造了条件 |
5.1.2 ETF对活跃市场有积极的作用 |
5.1.3 ETF为投资者提供了多种选择 |
5.1.4 ETF的推出推动了市场的变革 |
5.1.5 ETF特有的发行方式对我国的影响 |
5.2 对微观经济主体的影响 |
5.2.1 ETF对中小投资者的影响 |
5.2.2 ETF对券商等机构投资者的影响 |
5.3 我国为完善ETF的交易机制应采取的措施 |
5.4 本章小结 |
第六章 总结与展望 |
6.1 本文的研究角度 |
6.2 存在的问题及进一步的研究方向 |
参考文献 |
致谢 |
(9)我国证券公司的发展与创新研究(论文提纲范文)
第一章 绪论 |
1.1 问题的提出及其研究背景 |
1.2 本论文的结构安排 |
1.3 本文主要创新点 |
第二章 我国证券市场概述 |
2.1 证券市场的构成和功能 |
2.2 证券市场的发展历程 |
2.3 证券市场的重大变化 |
2.4 证券市场新的使命 |
2.5 证券公司的重要作用 |
2.6 本章小结 |
第三章 我国证券市场的效率研究 |
3.1 证券市场的效率理论 |
3.2 证券市场的信息效率研究- - 有效性理论及其成果 |
3.3 证券市场的运行效率研究 |
3.4 证券市场效率的非线性理论及其应用研究 |
3.5 证券公司在提高市场效率的作用 |
3.6 本章小结 |
第四章 我国证券公司的发展和竞争研究 |
4.1 我国证券公司发展简介 |
4.2 我国证券业竞争现状研究 |
4.3 现阶段我国证券公司的挑战和机遇 |
4.4 本章小结 |
第五章 我国证券公司的创新研究 |
5.1 创新及其含义 |
5.2 制度创新 |
5.3 业务创新 |
5.4 本章小结 |
第六章 我国证券公司的管理创新研究 |
6.1 当代管理理论概述 |
6.2 人力资源管理创新 |
6.3 融资管理创新 |
6.4 风险管理创新 |
6.5 本章小结 |
第七章 我国证券公司的发展方向研究 |
7.1 战略发展方向的确定 |
7.2 中小证券公司的发展方向选择 |
7.3 大型证券公司的发展方向选择 |
7.4 本章小结 |
总结和展望 |
参考文献 |
攻读博士学位期间发表的学术论文 |
致 谢 |
(10)最小报价单位与市场质量 ——“分改厘”对上海封闭式基金市场影响的实证分析(论文提纲范文)
第一章 引言 |
1.1 最小报价单位规则 |
1.2 市场质量 |
1.3 制度背景与研究数据 |
第二章 最小报价单位与市场流动性 |
2.1 流动性的含义与流动性指标 |
2.2 最小报价单位对市场流动性影响的文献综述 |
2.3 “分改厘”对封闭式基金市场的流动性影响的实证分析 |
第三章 最小报价单位与价格波动 |
3.1 最小报价单位对价格波动性影响的文献综述 |
3.2 卖价-买价波动模型 |
3.3 基于分笔交易数据的价格波动模型 |
3.4 “分改厘“对封闭式基金价格波动性影响的实证分析 |
附录: 条件期望与条件方差公式的推导 |
第四章 最小报价单位与市场有效性 |
4.1 有效市场的概念 |
4.2 “分改厘”对上海封闭式基金市场效率影响的实证分析 |
第五章 研究小结 |
5.1 研究结论 |
5.2 本研究的创新之处与不足 |
参考文献 |
后记 |
四、论我国基金相对波动点的不合理性(论文参考文献)
- [1]经济政策不确定性对股票市场波动影响的实证分析[D]. 刘婷. 中央财经大学, 2020
- [2]森林资源培育企业的森林碳汇会计研究[D]. 陈元媛. 南京林业大学, 2017(02)
- [3]农业转移人口市民化进程中农地非农化增值收益分配研究[D]. 蔡瑞林. 南京航空航天大学, 2016(11)
- [4]分级基金杠杆率变动与上下折机制研究 ——以申万菱信证券行业指数分级基金为例[D]. 谢丰骏. 暨南大学, 2016(02)
- [5]天津外贸结构调整和转型升级的对策研究[D]. 靳政钰. 河北工业大学, 2014(03)
- [6]开放式基金股票资产组合的流动性风险管理研究[D]. 李春天. 西南财经大学, 2010(03)
- [7]基于TE的股市泡沫结构理论研究[D]. 施青春. 北京交通大学, 2009(01)
- [8]ETF基金定价机制及其套利问题研究[D]. 段超. 天津大学, 2008(08)
- [9]我国证券公司的发展与创新研究[D]. 罗庆忠. 天津大学, 2004(03)
- [10]最小报价单位与市场质量 ——“分改厘”对上海封闭式基金市场影响的实证分析[D]. 刘剑. 东北财经大学, 2003(03)