一、宏观经济与房地产市场(论文文献综述)
杨卓异[1](2021)在《我国影子银行对房地产价格的影响研究》文中研究说明
陈景辉[2](2021)在《安徽省房地产泡沫研究》文中研究指明房地产业是我国当前国民经济的基础产业和重要支柱产业,保持房地产业的健康发展对于维持宏观经济稳定具有重要意义。房地产业的快速发展既能够带动整个社会宏观经济的发展,也可能引发一系列民生问题。因此,对于房地产泡沫测度以及形成原因的研究将有助于房地产市场平稳健康发展。以往文献大多以全国或者特大型城市的房地产市场为研究对象,对于以省域宏观经济发展现状为背景的房地产市场研究较为匮乏,因此本文以安徽省房地产市场为研究对象,测度房地产泡沫程度以及分析房地产泡沫的形成原因,并进一步提出合理建议,从而推动安徽省房地产市场持续平稳健康发展。安徽省位于长江三角洲地区,处于全国经济发展的经济要冲,下辖16个省辖市,2019年末常住人口为6365.9万人,房地产市场发展起点较低,但近年来安徽省房地产价格上涨速度较快。对于安徽省房地产市场是否存在泡沫,房地产泡沫究竟有多大,成为了政府、学者和普通民众关注的焦点。用科学的实证方法回答这些问题,对于政府制定相关房地产政策具有至关重要的指导意义。然而,过去较多有关房地产泡沫问题的文献却泛化了房价泡沫的界定,仅仅将房价上涨速度过快、开发投资额增速过快等现象归结为房地产泡沫,并未从多维度构建体系来综合测度房地产泡沫程度。本文结合代理指标法和因子分析法,分别从供给、需求、信贷和价格评价四个维度选取2001~2019年安徽省房地产市场相关指标构建房地产泡沫测度指标体系,根据已有文献确定的各个指标临界值,构建安徽省房地产测度模型,从而测得2001~2019年安徽省房地产泡沫综合得分。结论显示:仅2015、2017、2018、2019年泡沫综合得分低于警戒值,其余年份均高于临界值。2001~2019年安徽省房地产泡沫整体呈平稳下降趋势,其中部分年份房地产泡沫得分起伏较大。2003年泡沫综合得分达到最高值1.124,2015年则下降到最低值-0.816。共可以细分为三个阶段,第一阶段为2001~2003年泡沫增大阶段,第二阶段为2004~2015年泡沫下降阶段,第三阶段为2016~2019年泡沫平稳发展阶段,该阶段调控政策频出。由于房地产泡沫最直观的外在表现形式为房价在短时间内急剧上升,本文进一步从供给和需求两个维度共选取十个解释变量,通过收集2001~2019年安徽省房地产市场相关数据,构建安徽省房地产价格波动模型,并运用逐步回归法和可行广义最小二乘法,对安徽省房地产泡沫形成原因进行分析。结果表明:人口、城镇化率、房地产开发投资额和土地购置费四个解释变量对安徽省房地产价格波动具有显着影响。最后根据实证结果,分别从抑制房地产泡沫的短期手段和长效机制两个方面,对安徽省房地产市场健康发展提出对策建议。
张菀庭[3](2021)在《我国价格型货币政策的传导机制分析与目标体系拓展》文中研究表明近年来,随着我国利率、汇率市场化改革的推进以及利率走廊机制的构建,我国货币政策调控逐渐从数量型向价格型转变。价格型货币政策是指中央银行通过资产价格变化,影响家庭或企业的财务成本和收入预期,进而改变经济行为的货币政策调控方式。价格型货币政策以间接调控为主,政策传导机制链条较长,外部影响因素也较多,调控效果有时不尽如意。因此,本文针对我国价格型货币政策调控目前面临的国内外问题,运用封闭经济体和开放经济体框架下的数理模型,深入细致地研究了我国价格型货币政策的多种传导机制,得出我国的价格型货币政策调控并非遵循一成不变的规则,而是具有在不同规则间切换的特征。政策的传导机制会根据外部经济情况发生改变,那价格型货币政策的目标体系是否也有可能随经济发展而调整?目前对价格型货币政策目标体系的研究多数都遵循1994年提出的经典泰勒规则,将通货膨胀和产出缺口作为政策调控目标。但泰勒规则没有清晰的定义通货膨胀和产出缺口在政策操作中的对应指标。后续文献应用泰勒规则时,大多从统计学意义构建指标,而忽略了其经济学内涵。有鉴于此,本文在深入理解价格型货币政策传导机制的基础上,结合我国经济转型期的特征,将我国价格型货币政策调控目标的经济含义向“解决不平衡发展、加强自主创新”两项长期经济规划靠拢,重新构建核心通货膨胀指标,并刻画经济增长目标的实现路径,为拓展我国价格型货币政策目标体系提供理论支持。论文具体结构安排如下:本文的第1章对货币政策的发展和演变脉络进行梳理,阐释货币政策由数量型向价格型转变的原因,明确后者是本文研究的重点。本文的第2章从全局视角对价格型货币政策进行了概览式分析,通过拓展泰勒规则的数理模型推导,得出价格型货币政策的两项经典最终目标,产出和通胀。随后,运用马尔科夫区制转移模型,分析不同经济波动阶段内价格型货币政策调控在产出和通胀目标间的权衡与侧重。结果发现,在经济高波动阶段,我国中央银行更侧重对产出缺口的调控,而在经济低波动阶段,则更偏向对通货膨胀的控制。由此可见,我国的价格型货币政策调控并非遵循一成不变的规则,而是具有在不同规则间切换的特征。那么,这种规则切换背后的政策逻辑是什么?为回答这一问题,本文通过第3章房地产价格波动、第4章资本账户开放以及第5章美国货币政策冲击三种情境下,分别研究我国价格型货币政策的传导机制,观察异同,以印证我国价格型货币政策具有在不同规则间切换的特征。第3章研究“房地产价格波动与价格型货币政策调控”。本章运用DSGE理论模型刻画“价格型货币政策→房地产价格→产出和消费”的传导机制,通过对比DSGE数值模拟结果和VAR实证脉冲图,提出房地产价格会通过“消费品渠道”而非“抵押品渠道”对实体经济产生影响。这一研究结果表明,Bernanke的金融加速器模型与我国的现实国情契合度并不算高。与美国的次级贷款情况不同,我国房地产信贷市场一直执行较为严格的宏观审慎政策,因此房地产价格上涨不是通过信贷渠道影响实体经济。相反的,由于家庭没有适宜的理财投资渠道,而把房地产当作投资和储蓄的惯常模式,价格型货币政策增加的流动性会进入房地产市场,催生房地产泡沫,降低资本在实体经济中的流转,使价格型货币政策调控失灵。第4章研究“资本账户开放度、汇率制度与价格型货币政策有效性”。本章在开放经济体框架下,首先通过蒙代尔—弗莱明经典模型,分析资本账户开放度、汇率制度与价格型货币政策三者间的理论关系,随后运用包含交互项和虚拟变量的回归方程对理论关系进行检验,结果表明:开放经济体框架下,价格型货币政策变动会引起国际资本流动,进而造成产出和通胀的变动。国际资本流动速度与资本账户开放度关联紧密,但与汇率制度关系不大。因此,我国推进资本项目自由化的进程应循序渐进,资本账户过快开放可能会影响价格型货币政策的调控效果,造成经济体不必要的震荡波动。第5章研究“美国货币政策与我国货币政策的关联机制”。在开放经济体框架下引入国际货币政策冲击,运用SVAR模型研究美国常规货币政策和非常规货币政策对我国价格型货币政策独立性和有效性的影响。结果发现:美国常规货币政策会引起我国利率政策的联动变化,影响我国价格型货币政策的独立性。而美国非常规货币政策不仅会影响我国利率政策的独立性,还会影响我国的经济产出。一方面利率政策不能自由调整,另一方面经济波动加剧,两者叠加,将使我国价格型货币政策调控失效。因此,我国价格型货币政策应更加重视美国非常规货币政策冲击的溢出效应,努力提高政策响应的独立性,进而缓解政策冲击对我国实体经济带来的影响。从第3、4和5章的研究可以看出,价格型货币政策的传导机制错综复杂。这能够解释,第2章中,价格型货币政策的调控在不同规则间切换的特征。面对不同领域的经济问题,政策与经济变量间的关联机制和传导链条均有所不同,因此政策调控的偏好系数也会随之改变。第6章和第7章聚焦于价格型货币政策调控中,通胀目标的指标重构和经济增长目标的实现路径刻画。通过价格型货币政策目标体系的拓展,为我国经济转型期的政策调控提供助力。第6章提出用“福利损失视角下的核心通货膨胀指标”替代传统通胀目标,作为价格型货币政策调控的盯住目标。本章在包含八部门异质性特征的价格扭曲模型中引入价格粘性和劳动收入份额,用以刻画不同部门物价波动的福利损失,并据此估计各部门在核心通货膨胀指标中的权重。研究结果表明,“其他用品和服务”、“食品”以及“居住”部门存在较强的劳动扭曲,“交通和通信”以及“教育文化和娱乐类部门”存在较强的价格扭曲,在核心通货膨胀中的权重比例高于它们在CPI中的支出份额。核心通胀指标构建的意义在于,不以单一的物价稳定作为价格型货币政策调控的最终目标,而是以减少物价波动对居民生活实际影响为标准制定通胀调控目标。盯住这一指标,能使价格型货币政策的调控中涵盖各部门的物价扭曲信息,使政策调控能够真实的改善消费、投资、就业等领域的实际经济问题。第7章将降低企业融资成本,提高创新效率作为我国价格型货币政策调控经济增长目标的重要实现路径。本章通过DSGE理论模型刻画“价格型货币政策→金融摩擦→全要素生产率→经济增长”这一经济增长目标的实现路径,并通过数值模拟与SVAR实证分析的结果对比,验证了金融摩擦对经济增长的影响。对经济增长目标的研究与通货膨胀不同,由于潜在产出不存在固定值,其与经济要素间的关联也会随时间而变化,经济增长不应该是结果指标,而应是过程指标。也就是说,从经济学意义上,经济增长目标不应仅关注稳定产出,也应关注经济增长速度。经济增长速度的提高依赖于创新效率的提升,而创新效率的高低又取决于金融摩擦。金融摩擦越大,企业R&D投资就越少,进而全要素生产率下降,经济增长放缓。因此,若想提高经济增速,价格型货币政策调控应聚焦于降低企业融资成本,提高创新效率。
毕振豫[4](2020)在《中国金融周期的测度、传导机制及货币政策调控》文中研究说明传统的宏观经济学研究框架基本没有考虑金融因素在其中发挥的重要作用。不过,随着理论研究与政策实践的不断深入,特别是2008年金融危机的爆发使得研究者和政策制定者逐渐意识到,金融因素在经济体系当中扮演了重要的角色,不深入分析其在经济运行过程中发挥的重要作用,也就无法深刻理解宏观经济的运行规律。在这一背景下,金融周期这一概念应运而生。金融周期的核心内涵在于金融体系的周期性波动,这种波动并不是特定历史时期的特殊状态,而是繁荣与萧条交替出现的常态,其根本驱动力在于融资约束与风险认知之间的相互强化,而这也正是防范金融危机传染和爆发的关键所在。由于金融体系的周期性波动是各个金融子类周期叠加的结果,这也对测度和分析金融周期提出了更高的要求。有鉴于此,本文深入分析了中国金融周期运行的特征事实、金融周期影响实体经济的传导机制以及纳入金融周期的规则型货币政策。具体而言,本篇论文分为以下四个部分:第一部分为第一章和第二章,分别为绪论和文献综述。其中第一章绪论阐述了研究背景和研究意义,同时对金融周期的理论背景和现实内涵进行了介绍,从而引出本文的研究主题。第二章文献综述首先对本文研究金融周期的内涵进行解析,从而在后续的研究过程中能够做到有的放矢。随后,第二章系统性地梳理了将金融因素纳入宏观经济学分析框架的演化过程。同时,由于本文后续选取信贷、宏观杠杆率以及房地产价格衡量中国金融周期影响实体经济的作用机制。因此,第二章此后也按照这三个维度展开,分别对金融周期三个构成指标与实体经济关联机制的相关研究进行了全面的回顾。最后,就政策调控层面而言,第二章围绕货币政策这条主线对相关文献展开论述。第二部分至第四部分为本篇论文的实证章节。其中第二部分,即第三章的主要工作是测度中国的金融周期,并考察其和经济周期之间的关联关系,从而从整体上把握中国金融周期的运行特征。第三章选取了信贷、房地产价格以及宏观杠杆率三个指标,利用转折点法和带通滤波法合成了中国的金融周期。随后依托时变参数模型,利用溢出指数法考察了金融周期与经济周期之间的动态依存关系。研究结果发现,中国金融周期的运行呈现出“长扩张、短收缩”的形态,且扩张阶段波动幅度明显强于收缩阶段。而就金融周期与经济周期的动态关联而言,金融周期对经济周期的溢出效应显着强于经济周期对金融周期的溢出效应。即金融周期主要是溢出效应的发送者,而非溢出效应的接收者。同时,金融周期对实体经济的冲击效果并非是一成不变的,其对经济周期的溢出效应显示出了显着的时变特征。在辨析金融周期的内涵并对其进行合理的刻画之后,需要解决的第二个问题就是金融周期是如何影响宏观经济运行的。由此本文进入第三部分,第三部分为金融周期传导机制的分析专题,该部分的主要意图在于探寻金融周期作用于实体经济的具体渠道,从而更加深入理解金融周期和实体经济的关联关系。由于本文选取信贷、房地产价格以及宏观杠杆率合成中国金融周期,因此后文也按照这三个维度展开对问题进行研究。其中,第四章构建了一个包含多部门的动态随机一般均衡模型,将信贷摩擦以道德风险的形式引入研究框架,并利用方差分解分析以及反事实模拟等技术详细考察了信贷摩擦对经济周期产生的影响以及我国经济周期的驱动因素。结果发现,信贷渠道是金融周期影响实体经济的重要途径。由于信息不对称以及道德风险等市场不完美的存在,信贷摩擦在经济周期运行中起到了放大器的作用,从而导致“小冲击、大波动”这一经济后果。其次,反事实模拟显示,外生冲击驱动经济周期的具体机制存在显着的阶段性特征。在宏观经济运行的不同阶段,经济周期的主导驱动因素也会发生变化。最后,资本质量冲击在很大程度上影响了中国经济周期,无论是“软扩张”时期、“次贷危机及后危机”时期还是“新常态”时期,资本质量冲击都在其中发挥了关键的作用。近年来我国杠杆率水平不断攀升,“去杠杆”成为了学术界和政府部门关注的热点问题。“去杠杆”与“稳增长”之间是否存在两难也成为了理论界和实务界争论的焦点。第五章在非线性的视角下,以面板平滑迁移模型为技术基础,利用跨国面板数据验证了金融周期作用于宏观经济的杠杆率渠道,检验了杠杆率与经济增长之间的“门限效应”,并对相关理论的适用性进行了考察。综合第六章的实证结果,可以得到以下结论:首先,描述性统计结果显示,我国宏观杠杆率不仅在绝对水平上处于较高位置,同时其较快的增长速度也引人担忧。其次,宏观杠杆率与经济增长之间的依存关系并非是静态的线性关系,伴随着宏观杠杆率的变动,其对经济增长的作用机制也会不断变迁。具体而言,当杠杆率水平在门限值以下时,随着杠杆率水平的提高,经济增长速度也会不断加快。而当债务融资规模增大,宏观杠杆率跨过门限值之后,便会打破其与经济增长之间的良性循环,并对宏观经济产生负向影响。回溯过往世界各国的经济金融危机,房地产价格的剧烈波动往往在其中扮演了重要的角色。第六章在区制转移的视角下,通过马尔可夫区制转移模型逐步深入地研究了金融周期影响实体经济的房地产价格渠道以及货币政策对房地产市场的调控效果。研究结果表明,住房价格与实体经济之间并非是简单的线性关系,在房地产市场与信贷周期运行的不同阶段,房价对经济增长的影响会发生明显的结构性变化。只有当货币供给量和房价处于平稳发展状态时,房地产价格上涨才能够有效促进经济增长。而就货币政策对房地产价格的调控效果而言,数量型以及价格型两种货币政策工具并不存在明显的政策无效区间,其均能够有效调控房地产价格,二者在不同的区制下也能够形成有效互补。既然金融体系在实体经济运行的过程中扮演了如此重要的角色,那么,将金融因素纳入宏观调控和金融监管的框架就成为了货币当局自然的选择。本文第四部分,即第七章将关注点放在政策调控。第七章在动态的视角下,考察了纳入金融周期的规则型货币政策。研究结果表明,中央银行在调整名义利率时的确对金融周期有所关注,相比于传统泰勒规则,纳入金融周期的泰勒规则中通胀系数与产出缺口系数均有显着改善,其能够更好地拟合中央银行的实际政策操作。随后,为了进一步考察货币当局对名义利率调整的动态变化特征,第七章通过包含随机波动的时变参数向量自回归模型对拓展的时变参数泰勒规则进行了再估计。研究发现,货币政策在整体上能够有效调控金融周期。同时,随着经济周期和金融形势的更迭,中央银行也会不断动态调整其政策目标。其中,货币政策对通货膨胀的调控不存在明显的惰性区域,控制通胀始终是中央银行工作的重心。其次,中央银行存在规避经济收缩的偏好,在经济下行时期其对货币政策的调整会向产出缺口倾斜。最后,为了抑制金融机构的过度风险承担,货币当局在本次金融危机之后显着增强了对于金融周期的关注。
赵明昊[5](2020)在《房地产开发投资的宏观效应研究》文中研究指明自改革开放以来,房地产业一度成为拉动我国经济增长的重要引擎,促进经济发展作用明显,但也造成房地产价格不断攀升、房地产开发投资不可持续等现实经济问题日益突出,宏观经济层面则面临产能过剩、资源和环境压力承载力不足、经济增长动能不足等困境。然而,中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,进入发展的“新时代”,在此背景下,依赖于房地产和基建投资的粗放式经济发展模式势必要向培养内需、激发实体部门投资活力、构建具有更强内生增长动力的发展模式转变。房地产开发投资作为宏观经济活动的重要组成部分,在经济“高质量”发展阶段中维持怎样的水平以及发挥怎样的作用,将成为一项极具重要现实意义的研究议题,解决这一议题的关键在于厘清房地产投资活动在宏观经济中的传导路径以及对其他宏观经济变量、经济增长、经济效率和资源的空间配置效率等方面的影响关系。本文基于国内外相关理论和房地产开发投资现状,立足于中国房地产市场核心特征,识别出房地产开发投资影响宏观经济的传导机制,进一步采用理论分析与实证研究相结合的研究范式,对中国房地产投资与宏观经济波动、经济周期、经济增长、经济效率和资源要素空间配置效率的影响关系与作用机制展开系统且深入研究。研究发现:第一,对于经济需求侧而言,一方面,房地产开发投资活动本身会增加最终品需求,进而直接影响总产出;另一方面,房地产开发投资通过促进房地产业的关联产业发展、降低金融体系服务实体经济的效率、挤出制造业为代表的实体经济部门生产性投资,对总需求产生间接效应。对于经济供给侧而言,一方面,房地产开发投资使得房地产要素增加,对经济增长具有直接促进作用;另一方面,房地产开发投资的过快增长以及所占份额的提升,使得房地产行业占据了更多的信贷和生产资料,挤占其他生产要素积累,对社会总供给产生间接效应。概言之,房地产开发投资活动既增加了宏观经济短期波动,又会影响宏观经济长期发展。第二,通过构建包含住房市场和房地产开发商的多部门DSGE模型模拟演绎了房地产开发投资对其他经济变量的影响及其内生传导机制。研究发现,住房刚性需求上升将推动房地产投资增加,一方面通过带动关联产业发展增加社会就业和总产出水平,另一方面推动生产资料价格上升,使得房地产开发成本上升,提高了房地产价格的涨幅,在一定程度导致房地产投资品属性凸显,挤出居民消费和实体投资,不利于经济稳定健康发展;房地产开发投资占GDP比重下降会导致生产性投资占比上升、居民消费占比下降,即房地产开发投资下降将会释放更多资源供传统企业扩大生产投资,但同时也会导致家庭每一期新增的资产财富下降,居民消费占GDP比重下滑。第三,构建随机扰动变参数因子扩展的向量自回归(SV-TVP-FAVAR)模型,实证分析了我国各省在考察期内房地产投资对经济周期的冲击影响及形成原因。通过主成分方法对选择的79个指标进行降维,基于得到的三个公因子建立SV-TVP-FAVAR模型,而后选取2002年第一季度、2008年第三季度以及2014年第一季度三个时点以代表房地产投资启动时期、全球金融危机时期以及经济“新常态”时期,分析了房地产投资对经济波动周期的影响。研究发现,在房地产投资启动时期,我国房地产投资对经济波动表现为逆周期性特征;在全球经济危机时期,正向效应较强,表现为显着的顺周期性特征;在新常态时期,由于房地产市场出现饱和,房地产投资对经济波动又表现出显着的逆周期性特征。第四,构建以实际房价为门限变量的面板门限模型实证研究了房地产开发投资对经济增长的非线性效应。研究发现房地产开发投资对经济增长的拉动作用随着房地产价格上涨而增强,但房地产价格处于不同区位将影响资本和劳动力对经济增长的贡献,其中资本对经济增长的促进作用呈现倒“U”型特征,而劳动力对经济增长的促进作用则呈现反“J”型。第五,利用1998-2017年我国30个省(直辖市、自治区)的数据,构建动态面板数据模型实证分析了房地产投资对经济效率的影响。借助永续盘存法测度了折旧率可变的固定资本存量,结合劳动力指标,通过构建随机前沿生产函数测度了技术效率和全要素生产率指数。研究发现房地产投资对技术效率和全要素生产率指数有正向的促进作用。第六,构建综合评价指标体系对我国30个省会城市和直辖市的房地产市场投资总价值进行量化评价,进一步对各城市房地产市场投资总价值与实际投资情况进行匹配分析发现:30个省会城市的住宅地产发展质量和投资潜力都极不均衡。住宅地产市场发展质量在东部城市间的差异在逐渐缩小,中部城市发展质量的差异却逐渐增大,西部城市则呈现严重的两级分化;大多城市进行房地产开发投资主要盯住本地区房价上涨潜力,而非依据本地区房地产市场开发投资价值,导致部分中西部发展相对滞后的城市存在房地产投资过度问题,一些经济发展水平和发展潜力较大的城市却存在投资不足现象。这一显着的房地产开发投资空间错配效应,不仅会导致生产要素等资源的空间错配,还将影响房价的不合理波动。
孟宪春[6](2020)在《中国房价变动与经济波动关联机制研究》文中研究说明2007年美国房地产泡沫破裂并引发全球金融危机,对世界众多经济体宏观经济造成重创,这一典型经济事实使得房地产相关问题成为了宏观经济学领域的热点议题,房价变动与经济波动关联机制问题也得到越来越多经济学家的关注与重视。就中国而言,自1998年城镇化和住房商品化改革全面推行以来,房地产业经历了20余年的快速发展,由于其关联行业众多,一度成为推动经济发展的“支柱产业”,不仅导致房地产市场与宏观经济被紧紧地捆绑在一起,也造成住房价格一路飙升、房地产经济过热等问题。近些年,中国经济出现了房价上涨与“居民消费疲软”、经济“脱实向虚”、“杠杆率高企”和“土地金融”并存现象,因此有必要对中国房价变动与经济波动的内在关联机制展开系统且深入的研究,此项工作不仅对理解中国宏观经济运行机制具有重要研究价值,对提高宏观经济政策有效性同样也具有重要的现实指导意义。基于此,本文充分立足于中国房地产市场现实特征以及房价波动产生的宏观经济效应,采用实证与理论相结合的研究范式,按照“发现问题→实证检验→理论证明”的严谨逻辑,从居民消费、实体投资、信贷供给和土地金融四个主要渠道对中国房价与宏观经济的联动机制展开系统且深入研究。论文第1章介绍了中国房价变动与经济波动关联机制研究的现实和理论背景,并系统地梳理了动态一般均衡框架下经济周期理论发展脉络和有关房价变动与经济波动关联机制研究的经典文献,在此基础上搭建起本文研究框架。第2章进一步梳理了推动中国房地产市场发展的相关制度和政策安排,并基于中国现实宏观经济数据对住房价格的波动特征及其与居民消费、实体投资、信贷规模、土地价格和地方政府债务等核心经济变量之间的联动关系进行识别,进而获得中国房地产市场存在的典型性事实:房价上涨与居民消费、实体投资增长呈反向联动关系,与总信贷、居民部门信贷增长呈同向联动关系,但与企业部门信贷增长呈反向联动关系,与土地价格和政府债务增长呈同向联动关系。第3章研究了中国房价变动如何通过影响居民消费引起宏观经济波动。针对中国房价上涨挤出居民消费的典型事实,首先对其传导机制做出实证检验,发现家庭对住房的强劲需求以及在住房需求上存在的流动性约束异质性是影响房价与消费联动关系的关键因素,然后构建了包含异质性家庭的NK-DSGE模型对房价与居民消费联动关系和形成机制展开研究。研究发现:对于具有流动性约束家庭而言,住房需求增加对预算约束的收紧作用远大于房价上涨对抵押约束的放松作用,只会导致此类家庭增加举债规模而减少消费支出;对于不具有流动性约束家庭而言,尽管房价上涨会提升其财富收入,但由于此类家庭边际消费倾向较低,消费支出增加幅度相对较小,因而对总消费的拉动作用相对较小;家庭住房抵押约束机制是传播和扩散外部冲击引起房价与宏观经济联动的核心机制,家庭杠杆越高,形成的住房抵押约束效应越强,对住房贷款扩张冲击驱动的房价波动和经济波动的放大作用越明显,而对住房需求冲击驱动的房价波动和经济波动平抑作用越显着。第4章分析了中国房价变动如何通过影响企业生产性投资引起宏观经济波动。针对中国房价上涨挤出企业实体投资的现象,构建了包含企业房产抵押约束机制的NK-DSGE模型,刻画了企业房产和生产性资本投资无套利关系,进而对中国房价驱动的实体投资渠道展开研究。结果显示:对于企业高度依赖信贷融资的经济体而言,房产是企业外部融资重要抵押资产,房价上涨导致房产抵押品属性凸显,引起家庭与企业对房产的竞争性需求,抵押约束机制对房价产生动态乘数效应,扩大房价涨幅;房价大幅上涨提高了房地产的流动性溢价,使得房产投资回报率快速上涨并超出生产性投资回报率,追求利润最大化的企业家理性地增加房产投资,相应地减少传统生产性投资,从而导致信贷资源在进入实体经济过程中被过度配置到房地产市场,经济出现“脱实向虚”现象;此时实施向实体部门倾斜的信贷政策能够通过提升生产资本融资能力提高实体投资回报率,吸引资本回归实体经济的生产活动。第5章探索了中国房价变动如何通过影响商业银行信贷供给引起宏观经济波动。针对中国房价与居民信贷、企业信贷和总信贷间联动关系,基于信贷供给视角检验了房价与总产出的联动机制,发现房价变动不仅影响商业银行信贷供给总量还会影响信贷在家庭和企业部门间的配置,进而影响经济波动,基于此进一步构建包含具有资本约束商业银行的RBC-DSGE模型分析了房价波动如何通过信贷供给渠道影响宏观经济波动。研究发现:对于房产抵押品属性凸显的经济体而言,信贷供给渠道是传导房价波动的重要渠道,增强了房价与宏观经济的内在关联性;特别地,信贷驱动型房价上涨激励具有资本充足率约束的商业银行将更多信贷资源配置到家庭部门,进而挤占企业部门资金源,使得房价变动引起的信贷供给结构效应强于总量效应,由于家庭部门不具有生产力,将导致经济体信贷总规模未形成与之相匹配的产出水平,造成信贷资源错配,影响宏观经济波动。第6章探究了中国房价变动如何通过影响地方政府土地金融行为引起宏观经济波动。针对中国房价、地价和政府债务间的实际联动关系,进一步实证检验了房价变动影响宏观经济的土地金融渠道,据此构建了包含地方政府土地金融行为的NK-DSGE模型,基于土地金融渠道全面揭示了中国房价与宏观经济的内在关联机制。研究发现:房价上涨促进房地产开发商增加住房供给和土地需求,进而抬高土地价格,在土地金融渠道传导下,土地价格上涨使得地方政府土地财政收入和债务规模增加,刺激地方政府扩大基础建设投资,进一步激发家庭的住房需求,推动房价上涨,形成“房价上涨→土地金融→房价上涨”正向闭环反馈机制,驱动房价和土地价格同向联动,成为勾连经济系统中各部门经济行为的关键变量,使得房地产与宏观经济紧紧联系在一起,在金融市场加速器作用下,进一步放大房价和经济波动幅度。总体而言,本文首先基于宏观经济数据提取了中国房地产市场的典型性事实,而后对其内在传导机制进行了实证检验,最后,构建融入中国元素的CDSGE模型,以动态一般均衡的视角从理论上刻画了房价波动的微观基础和传导机制,进而对中国房价与宏观经济的联动关系及形成机制进行了系统研究。概言之,本研究从理论上为构建具有中国特色宏观理论模型做了大量创新性的探索工作。
付嘉廷[7](2020)在《我国股票市场与房地产市场相关性研究》文中研究指明改革开放之后,我国的经济也开始了进入快速健康发展的黄金阶段,居民的收入和可支配资产收入得到了持续增长和提高,人们也开始更加密切关注可支配资产的长期保值和持续的增值,开始自己选择比较理想的房地产和股票的理财投资方式。房地产市场和股票市场已经成为近年来人们了解和关注宏观经济的两个重点,,逐渐成为了两种热门的投资方式,持续高涨的房价和剧烈波的股价伴随着收益和风险同时存在。目前我国经济体制正在不断深化改革,研究房地产市场和股票市场的互动关系对国家的整体经济和金融的发展规划具有重要的指导意义,有助于合理配置资源,实现最大经济效益。本文研究股票市场与房地产市场之间的相关关系,通过经典的计量经济学的方法对收集的数据进行分析并建立模型,采用了单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应分析等检验方法,对2005-2019年期间的房地产股票市场和房地产股票市场相互作用数据的研究进行了实证的分析和检验,根据实证检验的结果,验证股票市场与房地产市场之间的相关关系。经过本文的研究,可以掌握房地产市场和股票市场之间的相关关系,为国家制定经济政策提供一定的参考。
华夏[8](2020)在《中国地方政府债务宏观经济效应实证研究》文中研究说明中国自实施分税制改革以来,地方政府的财权与事权不匹配问题不断凸显,造成地方政府杠杆率的不断攀升。2009年,中央实施的四万亿经济刺激计划使中国率先走出全球金融危机阴影,但也进一步加剧了地方政府财权与事权的不匹配问题,造成地方政府债务呈爆发式增长。地方政府巨额的增量和存量债务引起的宏观效应问题已引起学术界和政府部门越来越多的关注。中国地方政府债务的宏观经济效应研究,通过梳理地方政府债务与经济增长、金融风险、实体经济融资的关系,为厘清财政与金融的关系、化解地方政府债务风险具有启示意义。同时,也能为缓解经济增长下行压力、防范金融风险、提高金融服务实体经济能力等方面提供新的研究视野与思路。本文利用31个省的商业银行和房地产数据、中国工业企业数据库数据、上市公司数据等面板数据,采用中介效应模型、PVAR模型、断点回归模型、渐进性双重差分模型等方法系统考察了地方政府债务宏观效应,包括地方政府债务对经济增长、金融风险和实体经济融资的影响及其作用机制,地方政府债务、实体经济融资、经济增长三者的联动效应,以及地方政府债务置换缓释实体经济融资和经济增长的宏观经济缓释效应。本文共分为三个部分,结构安排如下:、第一部分包含第1、2、3章,为论文的研究基础,主要包括绪论、国内外研究文献综述和地方政府债务规模度量方法分析。其中,第1、2章主要介绍文章的选题背景与研究意义,阐述论文的主要创新点与局限性,并对现有关于地方政府债务的研究进行详尽的梳理,指出现有文献的不足与本文的研究方向。第3章着重介绍地方政府债务规模的度量方法,由于尚未建立地方政府债务官方统计数据库,地方政府债务规模的度量方法选择尤为重要,通过总结归纳与对比分析现有地方政府债务规模的度量方法,选取适用于本文研究的度量方法。第二部分包含第4、5、6、7、8章,为论文的主要研究内容,包括地方政府债务对经济增长、金融风险的影响,对实体经济融资的挤出效应,以及地方政府债务、实体经济融资、经济增长三者的联动效应。其中,第4章地方政府债务对经济增长的影响,包括线性和非线性影响分析两部分。第5章以房地产和商业银行双视角,从理论和实证两方面分析了地方政府债务对金融风险的影响机制与影响路径。第6章先提出地方政府债务挤出实体经济融资的理论框架,并在实证分析中论证了挤出效应及其企业规模异质性和所有制异质性,以及土地财政和政府干预对挤出效应的助推作用。第7章以前述章节内容为基础,从理论和实证两方面论证地方政府债务、实体经济融资、经济增长三者的联动效应,并对动态影响路径进行探讨。第8章主要研究地方政府债务置换政策的宏观缓释效应,包括对实体经济融资和经济增长两方面的缓释效应,并对宏观缓释效应的作用机制进行分析。第三部分为第9章,总结全文的主要结论,并给出相应的政策建议。本文得出的主要研究结论如下:第一,地方政府债务对房地产市场风险和商业银行风险的影响,既存在直接影响,也包括通过土地财政、信贷扩张和影子银行的间接影响,中介效应检验结果显示上述三项是地方政府债务影响金融风险的有效传导路径。第二,地方政府债务对实体经济融资形成挤出效应,挤出效应具有企业规模异质性和所有制异质性,政府干预和土地财政对地方政府债务挤出实体经济融资具有助推作用。第三,地方政府债务、实体经济融资、经济增长三者具有联动效应。地方政府债务对经济增长的影响呈现先促进后抑制的倒U型关系,对实体经济融资形成挤出效应,而实体经济融资规模对经济增长具有显着的促进作用,因而地方政府债务和实体经济融资对经济增长的综合影响是负向的,且地方政府债务对经济增长的倒U型影响关系中负面的抑制作用占优。动态影响路径分析表明,地方政府债务对实体经济融资的挤出效应是长期持续的,地方政府债务与实体经济融资对经济增长的影响虽是短期的,但影响程度却逐渐增大。第四,地方政府债务置换具有宏观缓释效应,债务置换政策的实施有利于缓释实体经济融资的挤出效应和经济增长,债务置换缓释实体经济融资的影响作用机制包括债券属性和金融体系效率两种,但由于债务置换债券的发行未完全采取市场化机制,金融体系效率影响作用机制贡献更大;债务置换促进经济增长的影响作用机制包括公共投资能力和金融体系效率提高的直接影响,以及实体经济融资的改善提高私人投资的间接影响。与现有文献相比,本文的创新点共包含四个方面。一是以房地产和商业银行双视角,考察了地方政府债务对金融风险的风险传递关系,并利用中介效应模型对作用机制和土地财政、信贷扩张、影子银行风险传导路径进行详尽分析。二是从微观层面,以大样本数据探讨了地方政府债务对实体经济融资的挤出效应,以及挤出效应的企业规模异质性和所有制异质性,并进一步探讨土地财政和政府干预的助推作用。三是将地方政府债务、实体经济融资、经济增长统一纳入分析框架,分析三者的联动效应,并利用PVAR模型对联动效应的动态影响路径进行分析。四是拓展了地方政府债务置换实证研究领域的研究边界,利用断点回归模型实证分析地方政府债务置换对实体经济融资和经济增长的宏观缓释效应,并进一步利用断点回归模型和渐进性双重差分模型探讨了地方政府债务宏观缓释效应的作用机制。综上,地方政府债务风险虽整体可控,但其与金融风险的传递关系、对实体经济融资形成的挤出效应、以及与实体经济融资和经济增长三者的联动效应等方面所产生的宏观效应问题不容忽视。地方政府债务置换对实体经济融资和经济增长发挥的宏观缓释效应,对化解地方政府债务风险的政策制定具有重要的现实参考意义。因此,考虑地方政府债务宏观效应的地方政府债务治理,不仅可以有效化解地方政府债务风险,还可以间接防范金融风险,提高金融服务实体经济能力,缓解经济下行压力等。
景刚[9](2019)在《中国房地产投资对经济增长的影响研究 ——基于规模差异、区域差异及空间溢出效应视角》文中认为进入21世纪以来,中国城市化进程加快,住房改革、城市化建设和城镇旧房改造给房地产市场带来发展机遇,也进一步刺激了房地产投资,房地产投资也在一定程度上带动和支撑了中国经济的稳步发展。房地产投资相关的产业链长,上下游相关行业多,与国民经济多个部门都有着至关重要的关联,作为投资的重要组成部分,房地产投资具有拉动经济增长的投资乘数效应。房地产投资增长在城市化建设、拉动内需、提供就业岗位、提高人们居住条件等方面发挥了重要作用。过去20年,可以说是中国房地产业发展的黄金时期,房地产投资的年均名义增长速度接近20%,虽然当前房地产投资增速放缓,但房地产投资在全社会固定资产投资额和国内生产总值中均占有较高的比重,在国民经济发展的过程中占有重要地位,房地产投资的稳定持续增长会直接影响国民经济稳定和持续、健康发展。但同时也应看到,房地产投资高增长的背后也隐藏着一些弊端和风险,会带来潜在的金融风险和经济波动风险。1990年日本的房地产业泡沫对日本经济的拖累,2007年美国房地产泡沫间接引发了全球性金融危机,这些足以说明,房地产业的非理性发展对经济稳定发展所带来的负面影响。近些年来,国内房地产市场发展如火如荼,由于房价的高企和过热的房地产投资,各级政府也多次出台了调控政策。针对房地产投资到底与经济发展有什么样的联系、对经济增长是正向还是负面影响等方面问题,国内的专家学者进行了大量的研究,但仍然存在一些问题尚未得到很好的解决,如定量分析房地产投资对三次产业的影响、房地产投资规模与增速对经济增长的影响、房地产投资空间溢出效应的机制与机理等。本文在国内外理论研究和实践研究基础上,通过定性和定量研究相结合的方法,针对中国房地产投资对经济增长的影响进行探索,主要从以下五个方面展开的:(1)绪论、文献综述、理论基础和作用机制分析。这是本文研究的指导思想和研究基础,绪论部分主要阐述了本文的研究背景、研究意义、研究内容、研究方法和创新点等;文献综述部分主要总结和梳理了前人的研究经验、研究成果和主要观点,并进行了简要分析评述;理论基础部分主要对与房地产投资和经济增长相关的一些理论做了分析和阐述,包括古典经济学、产业经济学和空间集聚经济学等,为后续研究提供理论支持;作用机制部分主要就房地产投资对经济增长影响的机制和机理进行理论探讨与定性分析,为后续研究提供逻辑支持。(2)房地产投资发展现状及其与宏观经济的关系。该部分首先回顾了中国房地产市场发展历程,并分析了我国房地产投资的发展现状,然后实证检验了房地产投资与GDP、房地产投资与三次产业的关系。研究表明,房地产投资在国民经济中占有重要地位,二者具有长期均衡关系,且房地产投资与GDP短期相互影响显着,房地产投资对三次产业贡献明显,工业化发展即第二产业的发展促进房地产投资增长。(3)房地产投资对经济增长的规模差异分析。该部分基于2000—2017年中国31个省市数据建立面板门限模型,实证分析房地产投资在不同规模、不同增速、不同经济发展水平下对中国经济增长影响的差异。结果表明:房地产投资对中国经济增长影响显着,但随着经济发展水平的提高,房地产投资对经济增长的影响降低,并且房地产投资增速过快对经济增长呈现明显抑制作用。(4)分区域分时段对比研究房地产投资对经济增长影响的差异。该部分基于2000—2017年中国31个省市面板数据,全样本、分地区、分地区分时段分别建立模型,实证分析房地产投资对中国经济增长影响的差异性。结果表明:房地产投资对中国经济增长影响在经济相对发达的东部地区和中部地区较高,2008年后对经济增长的影响东部地区变化不大,中部地区明显升高,而西部地区下降较为明显。(5)房地产投资对经济增长的空间溢出效应研究。该部分首先就房地产投资对经济增长空间溢出效应的机制与机理进行了理论分析和探讨,然后基于2000—2017年中国31个省市数据建立面板空间模型,实证分析了房地产投资对中国经济增长的空间溢出效应。结果表明,房地产投资对于经济增长具有空间溢出效应,房地产投资要素(这里指与房地产业相关的上下游产业链及其人力、资本、技术、产品等)流动引致房地产投资空间溢出效应。本文的研究结论如下:房地产投资在国民经济发展过程中占有重要地位,房地产投资的稳定持续增长会直接影响国民经济的稳定、持续和健康发展;房地产投资增速过快对经济增长的促进作用降低;房地产投资要素流动会形成房地产投资空间溢出效应,而空间溢出效应能够有效促进经济增长。据此本文提出如下对策建议:(1)受国际经济环境不景气影响,当前中国经济面临较大的下行压力,发挥固定资产投资在推动经济增长中的关键性作用势在必行。房地产投资作为固定资产投资的重要组成部分,应当保持适当的增长速度。适当的房地产投资增速有利于扩大内需,巩固近年来去产能所取得的成果,有利于缓解经济下行压力。(2)城市化的持续推进必然会带动城市房地产需求的增加,房地产投资应与城市发展相匹配。适当的房地产投资能够为城市提供良好的城市居住环境和城市投资环境,吸引投资和增加就业人口,促进城市化建设。(3)依据区域经济发展水平,应实施差别化的政策,合理控制房地产投资规模并采取区域性的房地产调控政策。房价调控与房地产投资调控应区别对待,在抑制房价过快上涨时,制定和实施抑制房价过快上涨但不影响房地产投资的政策,充分发挥保障性住房的积极作用。(4)房地产投资具有空间溢出效应,是基于地区间的房地产投资要素的流动来实现的,未来房地产市场调控政策的制定应充分考虑其空间溢出效应及结构异质性,特别是制定区域性房地产政策时,应更多地考虑经济邻近的区域房地产产业链的形成。(5)房地产投资对国民经济短期波动影响较大,过快或过慢的房地产投资增速都预示着产业结构失衡、经济发展的低效率,房地产市场暴涨暴跌,都会对经济发展带来严重干扰。所以保持平稳的房地产投资对促使中国经济平稳快速增长具有积极意义。本文创新点为:(1)本文从理论上探析了房地产投资空间溢出机制,揭示了房地产投资要素流动引致的空间溢出效应,验证了房地产投资空间溢出效应对经济增长具有促进作用。(2)本文实证分析了房地产投资对经济增长的规模差异性和区域差异性,发现房地产投资对经济增长具有明显的正向效应,但随区域经济发展水平的提高或房地产投资增速过快,其影响效应下降。(3)本文从房地产投资对中国三次产业发展的贡献角度进行定量分析,发现房地产投资对三次产业均具有正向影响,对第二产业的贡献要大于第一产业、第三产业。
张馨月[10](2019)在《房地产市场非理性发展对国民经济的不良影响研究》文中认为自1998年住房制度改革之后,我国房地产市场获得了迅猛发展。不可否认,房地产业为国民经济的发展提供了前提和场所,也对经济增长起到了巨大的拉动作用。房地产业快速发展的同时,房地产价格也持续高涨,“房地产泡沫”问题引起了人们的关注。但是由于“房地产泡沫”定义的模糊性以及测度方法的不完备,并且泡沫通常是在产生并破裂之后才得到证实,用泡沫来形容我国房地产市场的发展现状是不合适的。有鉴于此,本文在第二章提出“房地产市场非理性发展”这一概念来代替“房地产泡沫”描述我国房地产市场当前的状态。具体地,本文将“房地产市场非理性发展”定义为由于房地产市场中各个参与主体(房地产商、购房者、地方政府、中央政府、银行等)为实现自身利益最大化进行的“理性”决策导致了房地产市场的集体行为非理性,房价因此违背市场规律不断上涨的现象。房地产市场非理性发展带来经济增长的同时也对国民经济产生一系列的不良影响。一方面,飞涨的房价抬高了工商业生产成本、限制了实体经济的发展;另一方面,面对着高昂房价,普通居民往往为了一套住房而耗费将近半生的收入,购房压力与巨额房贷使得居民背上沉重的负担不得不压缩消费。与此同时,房地产市场非理性发展带来了系统性金融风险的不断加剧,严重威胁了我国宏观经济安全。鉴于房地产市场在国民经济中的重要地位及其非理性发展可能引起的巨大危害,我们必须对我国房地产市场发展现状有着清醒的认识,理清房地产市场非理性发展对国民经济的不良影响及其机制。本文的研究有助于全面地把握房地产市场对我国国民经济的影响机制,对我国建立房地产市场平稳健康发展的长效机制,实现经济可持续发展具有重要意义。房地产市场对国民经济的诸多部门也有着极强的影响力,为了更好地把握房地产市场非理性发展对国民经济的影响机制,本文将从多角度进行考察。具体地,本文研究思路如下:首先,以美、日房地产危机的历史经验和我国房地产发展历史进程为切入点,从国民经济视角对房地产市场非理性发展的不良影响进行整体判断;然后,在整体判断的基础上,本文将分别从实体经济、居民消费和宏观金融风险等视角对我国房地产市场的非理性发展对国民经济的不良影响进行分维度的考察。文章共分为八章,遵循“提出问题——分析问题——解决问题”的研究思路进行展开。各章的具体安排如下。第一章,本文首先在对近年来我国房地产市场非理性发展的现状及其带来的不良影响进行了简单介绍,并由此提出了本文的主要研究问题:问题一:房地产泡沫破裂会造成何种后果?房地产泡沫对国民经济的影响路径是怎样的?我国是否存在房地产风险?问题二:我国房地产地产的非理性发展的成因与其他国家有何差异?房地产市场的非理性发展对国民经济有何影响?能拉动国民经济增长、增加财政收入吗?问题三:房地产的非理性发展会如何影响实体经济?具体地,房地产的非理性发展是否会影响实体投资?进一步,房地产市场的片面发展是否会阻碍我国的工业创新?问题四:房地产市场的非理性发展对我国居民消费会产生什么影响?房价过快上涨是如何影响居民消费的?高房价对不同居民群体消费的影响是否存在异质性?影响机制是什么?问题五:房地产市场的非理性发展是否会加剧宏观金融风险?房地产市场非理性发展对银行部门和非金融部门风险有何影响?风险传递机制是怎样的?本文的研究致力于解决以上五个问题,本文的研究脉络也依此展开。在第二章,本文主要从房地产泡沫化机理及其影响、房地产非理性发展对实体经济的影响、房地产非理性发展对居民消费的影响、房地产非理性发展对宏观金融风险的影响等方面进行了文献梳理,并通过文献梳理找出现有研究中的不足之处;并针对我国相关研究中的空白,确定本文的研究方向。第三章,首先,通过对美国、日本两国房地产危机的历史观察,明确了房地产非理性发展带来的严重后果,并建立变参数模型探明了房地产泡沫在金融危机爆发前后对国民经济的影响路径。接下来,通过与美、日的经验对比,本文将深入分析我国房地产市场发展的现状,检验我国房地产市场所处的非理性阶段。在第四章,本文主要讨论了房地产市场非理性发展对我国国民经济的影响。笔者首先将从历史角度对从1978年至今房地产市场的发展历史进行考察,明确政府在其中扮演的角色;并从现有历史数据出发,从国民经济视角对房地产市场非理性发展的不良影响进行整体判断,为后续研究做好铺垫。在第五章,本文从理论层面和实证层面探讨了房地产市场非理性发展对实体经济的影响机制。在理论层面,笔者提出了两个假说:第一、房价上涨与实体经济间呈倒U型关系,伴随着房价上涨速度的不断加快,实体投资将呈现先增长后下降的态势;第二、企业利润率在房价上涨和实体经济之间发挥着倒U型中介作用。在实证层面,本文将基于中介效应模型分别考察房价增速对实体投资和工业创新的影响效应,检验了上述假说。第六章中主要分析了高房价对城镇居民消费的影响机制。本文一方面利用宏观经济数据明晰了高房价对居民消费的总“量”效应,为现有的实证研究提供了新的证据;另一方面基于家庭生命周期理论,利用2016年中国家庭动态跟踪调查项目(CFPS)的微观数据,由房价对居民消费影响的异质性出发,深入探讨了高房价对城镇居民消费的影响机制。第七章则考察了房地产市场的非理性发展对宏观金融风险的影响。首先,笔者构造了房地产泡沫风险、银行风险和非金融部门风险指标,刻画了近年来房地产市场、银行部门和非金融部门中风险的变化情况。其次,通过上述指标,本文还通过利用TVP-VAR模型探究了房地产产市场非理性发展对宏观金融风险的影响机制。最后,本文在第八章对全文的研究结论进行了总结,为了解决上述问题提出了与研究结论相应的政策建议。本文的研究结论可以概括为以下几个方面:(1)房地产泡沫在不同时期对宏观经济的影响。首先,在房地产泡沫出现的初期,房价上涨对私人投资有着一定的拉动作用,但当泡沫程度超过某一限度之后,这种拉动作用会逐渐减弱;特别地,在金融危机后,房价上涨对私人投资的拉动作用甚至会转为抑制作用。其次,在我国,房地产价格的上涨总体来看有助于私人投资的增加,但其拉动作用正逐渐减弱,我国的房地产市场潜藏着巨大的风险。(2)房地产非理性发展对我国国民经济的影响的总体考察。我国政府出于增加财政收入和拉动经济增长的目的,将房地产业作为支柱产业来发展,导致了房地产市场的非理性发展。长远来看,政府刺激房地产发展的行为不仅无法拉动经济增长、增加财政收入,反而会破坏国民经济的正常运行。房地产非理性发展造成实体经济增长乏力,阻碍经济转型和产业结构的调整的同时,还会导致信贷资金大量流向房地产市场,风险不断累积,不利于宏观金融系统的稳定。(3)房地产非理性发展对实体经济的影响。房价上涨对实体经济的影响呈倒U型,房价的过快上涨会抑制实体经济的增长;房价上涨可以通过企业利润的部分中介效应对实体投资(工业创新)施加影响。(4)高房价对城镇居民消费的影响。首先,我国高房价一定程度上可以解释我国消费低迷的现状,高房价不利于促进我国居民消费的增长。其次,高房价对我国租房家庭的消费具有抑制效应,且抑制效应主要在年轻家庭群体中体现。再次,虽然房价上涨可以带来财富效应,但是高房价带来的待偿住房贷款的增加与家庭资产流动性的减弱对家庭消费有着显着的抑制效应。总体来说,现阶段我国房价上涨会抑制城镇居民特别是年轻群体的消费行为,高房价会促使年轻群体增加储蓄、压缩消费,不利于平滑他们一生的消费。(5)房地产非理性发展对宏观金融风险的影响。首先,房价上涨冲击在短期内会推动银行部门风险的上升,但中长期冲击影响会逐渐减弱。其次,房价上涨冲击对非金融部门风险的正向影响不存在“时滞”性,并且随着时间的推移,这种推动作用将会逐渐减弱。再次,房价上涨还可以通过“房价上涨——非金融部门负债增加——银行风险上升”这一机制对银行风险产生影响。最后,政府宽松的房地产调控政策与货币政策对各部门间的风险传递有放大作用。最后,本文的创新点主要体现在以下几个方面。第一,本文从世界金融危机历史出发,探究了房地产市场非理性发展对国民经济的影响机制和所带来的严重后果,为我国房地产行业的健康发展提供理论依据和和实证基础。本文一方面考虑了以往的文献大都未考虑金融危机前后经济环境发生的巨大变化对研究结果的影响,以美国和日本发生过的房地产危机为例,尝试利用变参数模型研究了房地产泡沫(房地产价格偏离)在不同时期对私人部门投资影响的时变路径,揭示了房地产市场非理性发展对国民经济的影响机制;另一方面,通过将我国房地产发展现状与美、日历史对比分析,正确认识了我国房地产市场非理性发展所处的阶段。第二,本文通过对我国房地产发展历程的考察,明确了政府在我国房地产非理性发展过程中扮演的角色,明晰了房地产市场非理性发展对国民经济的不良影响。一方面,本文基于我国房地产市场的特殊性,从政府调控的角度研究了我国房地产市场非理性发展的原因,并对政府干预房地产市场的动因和影响机制进行了分析;另一方面,本文利用房地产和国民经济的历史数据,对我国房地产市场非理性发展对国民经济的影响进行了总体考察,并得出结论;长远来看,政府刺激房地产无助于经济发展和财政收入的增加。最后,本文从多角度考察了房地产市场非理性发展对国民经济的不良影响,深入考察了我国房地产市场非理性发展对实体经济、居民消费和宏观金融安全等多方面的影响机制。具体来说,第一、实体经济视角。与现有文献不同的是本文从理论和实证方面证实了房价上涨对实体经济存在“倒U型”影响,企业利润率在其中发挥了部分中介效应(即存在房价上涨—企业利润率—实体经济这一传导机制)。同时考虑到“实体投资”和“工业创新”都是实体经济蓬勃发展不可缺少的要素,本文从“实体投资”和“创新活动投入”两个角度验证了房地产价格的过快上涨不利于实体经济的发展。第二、居民消费视角。高房价对城镇居民消费的不良影响方面,本文一方面利用宏观经济数据明晰了高房价对居民消费的抑制效应,为现有的实证研究提供了新的证据;另一方面,本文基于家庭生命周期理论,深入探讨了高房价对城镇居民消费的影响机制,发现现阶段我国的高房价会促使年轻群体增加储蓄、压缩消费,扭曲城镇居民的消费行为,不利于平滑他们一生的消费。第三、宏观金融视角。本文通过构建新的风险指标,准确刻画了房地产部门、银行部门和非金融部门的潜在风险,对我国宏观金融风险的现状有了清醒的认识。另一方面,本文充分考虑了外部环境发生变化时三者关系的时间演变特征,通过TVP-VAR模型探究了房价上涨对银行和非金融部门风险的时变影响,明晰了房地产市场非理性发展对宏观金融风险的影响机制。
二、宏观经济与房地产市场(论文开题报告)
(1)论文研究背景及目的
此处内容要求:
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景,再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题,并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例:
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
(2)本文研究方法
调查法:该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法:用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法:通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法:通过调查文献来获得资料,从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法:依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法:对研究对象进行“质”的方面的研究,这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法:通过具体的数字,使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法:运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法:这是社会科学用来分析社会现象的一种方法,从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法:通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、宏观经济与房地产市场(论文提纲范文)
(2)安徽省房地产泡沫研究(论文提纲范文)
摘要 |
Abstract |
第一章 绪论 |
1.1 研究背景与意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 国内外研究现状 |
1.2.1 国外研究现状 |
1.2.2 国内研究现状 |
1.2.3 文献述评 |
1.3 研究内容与方法 |
1.3.1 研究内容 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 技术路线及创新点 |
1.4.1 技术路线 |
1.4.2 创新点 |
第二章 房地产泡沫相关理论 |
2.1 房地产泡沫含义 |
2.1.1 泡沫含义 |
2.1.2 房地产泡沫概念界定 |
2.2 房地产泡沫表现特征 |
2.2.1 区域性 |
2.2.2 短时期内成为市场追捧对象 |
2.2.3 价格持续上涨预期 |
2.2.4 大量消费者广泛参与 |
2.3 房地产泡沫形成机制 |
2.3.1 宏观形成机制 |
2.3.2 微观形成机制 |
2.4 房地产泡沫破灭机制 |
2.4.1 投资者预期逆转 |
2.4.2 市场环境改变 |
2.4.3 政府过度调控 |
2.5 房地产泡沫的危害 |
2.5.1 增加金融风险 |
2.5.2 降低资源配置效率 |
2.5.3 社会分配不公 |
2.6 房地产泡沫测度方法 |
2.6.1 代理指标法 |
2.6.2 理论价格法 |
2.6.3 统计检验法 |
第三章 安徽省房地产市场现状分析 |
3.1 安徽省房地产市场宏观环境 |
3.1.1 国民经济基本状况 |
3.1.2 居民可支配收入 |
3.1.3 社会消费品零售总额 |
3.2 安徽省房地产市场发展状况 |
3.2.1 房地产业占经济比重 |
3.2.2 房地产开发投资状况 |
3.2.3 房地产销售状况 |
3.2.4 房地产平均销售价格 |
第四章 安徽省房地产泡沫测度分析 |
4.1 指标体系构建 |
4.1.1 测度指标选定原则 |
4.1.2 测度指标选取 |
4.2 泡沫测度模型构建 |
4.2.1 数据来源 |
4.2.2 模型构建 |
4.3 泡沫测度综合得分分析 |
第五章 安徽省房地产泡沫形成原因分析 |
5.1 模型构建 |
5.1.1 指标选取 |
5.1.2 数据来源 |
5.2 数据处理 |
5.3 实证分析 |
第六章 政策建议 |
6.1 抑制房地产泡沫的短期手段 |
6.1.1 合理引导人口流向 |
6.1.2 因城施策 |
6.1.3 加大对开发企业的监管 |
6.1.4 控制信贷规模 |
6.1.5 调整房屋供给结构 |
6.2 抑制房地产泡沫的长效机制 |
6.2.1 解决“土地财政”问题 |
6.2.2 允许宅基地和划拨土地的自由流转 |
6.2.3 转变政府职能 |
6.2.4 完善住房保障体系 |
第七章 总结与展望 |
7.1 研究总结 |
7.2 研究展望 |
参考文献 |
致谢 |
作者简介及读研期间主要科研成果 |
(3)我国价格型货币政策的传导机制分析与目标体系拓展(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第1章 绪论 |
1.1 选题背景与研究意义 |
1.1.1 货币政策中介目标的转型 |
1.1.2 国内外冲击下的价格型货币政策传导机制 |
1.1.3 价格型货币政策最终目标的测度 |
1.2 价格型货币政策研究的理论基础 |
1.2.1 货币超发的理论争鸣 |
1.2.2 货币政策中介目标的转型 |
1.2.3 价格型货币政策的最终目标分析 |
1.2.4 价格型货币政策的传导机制研究 |
1.3 论文结构与主要内容 |
1.3.1 论文结构 |
1.3.2 论文内容 |
1.4 论文研究方法与主要创新 |
1.4.1 论文研究方法 |
1.4.2 论文主要创新 |
第2章 价格型货币政策的分段调控 |
2.1 相关理论及文献综述 |
2.1.1 价格型货币政策的调控目标梳理 |
2.1.2 价格型货币政策的规则特征分析 |
2.2 价格型货币政策目标体系与调控规则的理论推演 |
2.2.1 约束条件 |
2.2.2 福利损失函数 |
2.2.3 最优货币政策反应方程 |
2.3 价格型货币政策的区制转移特征研究 |
2.3.1 价格型货币政策简化方程 |
2.3.2 马尔科夫区制转移方法介绍 |
2.3.3 区制转移的实证结果分析 |
2.3.4 稳健性检验 |
2.4 价格型货币政策的非对称性特征分析 |
2.4.1 非稳定区制下的非对称特征分析 |
2.4.2 稳定区制下的非对称特征分析 |
2.5 价格型货币政策规则的福利损失对比 |
2.5.1 稳定与非稳定区制的福利损失对比 |
2.5.2 严格利率规则反应方程估计 |
2.5.3 分段与严格利率规则的福利损失对比 |
2.6 本章小结 |
第3章 房地产价格波动与价格型货币政策调控 |
3.1 相关理论与文献综述 |
3.1.1 传导机制的理论文献梳理 |
3.1.2 传导机制的实证文献概述 |
3.2 房地产价格与价格型货币政策关联机制的理论模型构建 |
3.3 DSGE模型的参数校准及数值模拟 |
3.3.1 参数校准 |
3.3.2 开启与关闭抵押品渠道的数值模拟 |
3.4 房地产价格与实体经济关联机制的时变特征分析 |
3.4.1 房地产价格与产出间的动态关联机制检验 |
3.4.2 房地产价格与通胀间的动态关联机制检验 |
3.4.3 房地产价格传导渠道的断点检验 |
3.5 房地产价格影响利率调控效果的渠道分析 |
3.5.1 房地产价格对利率调控效果影响的脉冲分析 |
3.5.2 稳健性检验 |
3.6 房地产价格、实体经济与价格型货币政策间的关联机制 |
3.7 本章小结 |
第4章 资本账户开放度、汇率制度与价格型货币政策有效性 |
4.1 相关理论与文献综述 |
4.2 二元悖论理论模型构建 |
4.3 资本账户开放度指标构建 |
4.4 二元悖论模型的实证检验 |
4.4.1 回归方程说明 |
4.4.2 包含交互项的参数估计 |
4.4.3 引入“全球避险情绪”的参数估计 |
4.5 稳健性检验 |
4.5.1 针对“产出内生性”的稳健性检验 |
4.5.2 针对“资本帐户开放度测算方式”的稳健性检验 |
4.6 本章小结 |
第5章 美国货币政策与我国价格型货币政策的关联机制研究 |
5.1 相关理论与文献综述 |
5.1.1 国际资本流动渠道研究 |
5.1.2 汇率渠道研究 |
5.2 蒙代尔—弗莱明理论分析框架 |
5.3 SVAR模型构建与计量处理 |
5.3.1 SVAR模型的构建 |
5.3.2 单位根检验与滞后期选取 |
5.4 美国货币政策冲击对我国价格型货币政策的影响 |
5.4.1 美国货币政策冲击对我国价格型货币政策独立性的影响 |
5.4.2 美国货币政策冲击对我国价格型货币政策有效性的影响 |
5.5 本章小结 |
第6章 福利损失视角下的核心通胀目标构建 |
6.1 相关理论与文献综述 |
6.2 八部门异质性价格扭曲理论模型的构建 |
6.2.1 个体的生产与消费 |
6.2.2 消费和价格指数 |
6.2.3 模型的一阶方程与对数线性化 |
6.2.4 社会总福利损失函数构建 |
6.3 异质性价格粘性与劳动收入份额的测算 |
6.3.1 价格粘性测算 |
6.3.2 劳动的收入份额测算 |
6.4 不同异质性特征下核心通货膨胀指标的估计 |
6.4.1 参数校准 |
6.4.2 多种异质性模型的实证结果分析与对比 |
6.5 本章小结 |
第7章 基于创新效率的经济增长目标调控机制 |
7.1 相关理论与文献综述 |
7.1.1 技术创新与经济增长的关联机制研究 |
7.1.2 金融摩擦与技术创新的关联机制研究 |
7.1.3 金融摩擦与价格型货币政策间的关联机制研究 |
7.2 经济增长目标调控的理论模型构建 |
7.3 DSGE模型的数值模拟和SVAR模型的实证结果对比 |
7.3.1 DSGE模型的参数校准 |
7.3.2 DSGE模型的数值模拟结果分析 |
7.3.3 SVAR模型的实证结果分析 |
7.4 本章小结 |
结论 |
参考文献 |
攻读学位期间发表的学术论文及参与的科研项目 |
致谢 |
(4)中国金融周期的测度、传导机制及货币政策调控(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景与选题意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 选题意义 |
1.2 论文结构框架与主要创新 |
1.2.1 研究内容与论文框架 |
1.2.2 论文可能的创新之处和未来研究展望 |
第2章 文献综述 |
2.1 金融周期的内涵与测度 |
2.1.1 金融周期的内涵解析 |
2.1.2 金融周期的度量方法 |
2.2 金融周期及其与经济周期动态关联的研究进展 |
2.2.1 传统经济周期研究方法 |
2.2.2 金融因素与实体经济 |
2.2.3 金融周期与经济周期的关联关系 |
2.3 信贷周期、信贷摩擦及其与经济周期的关联机制研究 |
2.3.1 信贷周期与经济周期 |
2.3.2 金融加速器与经济周期 |
2.3.3 引入银行资本机制的DSGE模型 |
2.4 杠杆率与宏观经济之间非线性作用机制的研究进展 |
2.4.1 金融发展与金融深化 |
2.4.2 杠杆率与金融风险 |
2.4.3 将杠杆率纳入统一研究框架 |
2.5 房地产周期、抵押约束机制与经济周期 |
2.5.1 房地产周期与经济周期 |
2.5.2 抵押约束机制与资产负债表渠道 |
2.6 含有金融因素的货币政策规则及其应用的文献回顾 |
2.6.1 次级贷款危机之后对金融稳定及传统货币政策的反思 |
2.6.2 金融周期与规则型货币政策关联机制的研究 |
2.6.3 规则型货币政策的估计方法及其演变过程 |
2.7 本章小结 |
第3章 中国金融周期的测度及其与经济周期的动态关联 |
3.1 中国金融周期的测度 |
3.1.1 金融周期指标选取 |
3.1.2 研究方法介绍 |
3.1.3 金融周期单变量分析结果 |
3.1.4 中国金融周期的合成 |
3.2 中国金融周期的动态特征 |
3.3 中国金融周期与经济周期的动态关联 |
3.3.1 动态溢出指数法介绍 |
3.3.2 中国金融周期与经济周期之间的交互影响 |
3.4 本章小结 |
第4章 金融周期的传导机制:信贷渠道 |
4.1 多部门DSGE模型介绍 |
4.1.1 包含消费习惯偏好的家庭部门 |
4.1.2 金融摩擦与内生信贷约束 |
4.1.3 生产部门 |
4.1.4 包含双重目标的货币政策 |
4.1.5 市场出清 |
4.2 数据选取与实证分析 |
4.2.1 模型数据选取与预处理 |
4.2.2 参数校准 |
4.2.3 参数贝叶斯估计 |
4.2.4 方差分解分析 |
4.2.5 反事实模拟 |
4.3 本章小结 |
第5章 金融周期的传导机制:杠杆率渠道 |
5.1 研究假设 |
5.2 方法介绍与模型设定 |
5.3 杠杆率与宏观经济之间非线性关系的实证研究 |
5.3.1 数据选取与说明 |
5.3.2 中国杠杆率的静态水平、动态特征以及国际比较 |
5.3.3 PSTR模型估计结果 |
5.4 本章小结 |
第6章 金融周期的传导机制:房地产价格渠道 |
6.1 房地产周期、实体经济与货币政策调控 |
6.2 MS-VAR模型介绍与数据选取 |
6.2.1 MS-VAR模型介绍 |
6.2.2 数据选取与处理 |
6.3 基于三区制MS-VAR模型的实证分析 |
6.3.1 模型参数设定 |
6.3.2 模型区制划分 |
6.3.3 脉冲响应函数分析 |
6.3.4 模型估计有效性分析 |
6.4 本章小结 |
第7章 纳入金融周期的规则型货币政策研究 |
7.1 金融周期与货币政策调控 |
7.2 基于金融周期的货币政策框架 |
7.2.1 加入金融周期的泰勒规则模型 |
7.2.2 数据选取与预处理 |
7.2.3 包含金融周期泰勒规则的再估计 |
7.3 引入金融周期货币政策的时变反应机制分析 |
7.3.1 非线性检验 |
7.3.2 金融周期视角下时变参数模型的构建与模型参数估计 |
7.3.3 时变系数泰勒规则的动态反应机制分析 |
7.4 本章小结 |
结论 |
参考文献 |
攻读学位期间发表的学术论文及参与的科研项目 |
致谢 |
(5)房地产开发投资的宏观效应研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第1章 绪论 |
1.1 选题的背景与意义 |
1.2 房地产开发投资宏观经济效应的相关文献述评 |
1.3 论文研究方法与拟解决问题 |
1.4 论文结构安排与主要内容 |
第2章 中国房地产投资现状及其宏观效应传导机制分析 |
2.1 中国房地产投资的现状分析 |
2.2 房地产投资宏观经济效应的传导机制分析 |
2.3 本章小结 |
第3章 房地产开发投资宏观经济效应的理论模拟研究 |
3.1 基于包含房地产变量DSGE模型的相关研究梳理 |
3.2 中国土地制度特征、金融摩擦与房价波动 |
3.3 包含房地产开发商的多部门DSGE模型构建 |
3.4 房地产开发投资宏观经济效应的数值模拟分析 |
3.5 本章小结 |
第4章 房地产开发投资变动对经济周期的冲击效应分析 |
4.1 房地产开发投资对经济周期影响的研究评述 |
4.2 房地产投资影响经济周期的理论分析 |
4.3 房地产投资影响经济周期的实证检验 |
4.4 本章小结 |
第5章 房地产开发投资对经济增长的非线性效应研究 |
5.1 现有研究回顾与问题提出 |
5.2 门限模型的理论基础与包含房地产投资的面板门限模型构建 |
5.3 房地产开发投资对经济增长的非线性效应的实证检验 |
5.4 本章小结 |
第6章 房地产开发投资对经济效率的影响研究 |
6.1 房地产投资对经济效率的影响机理分析 |
6.2 经济效率与全要素生产率的测度 |
6.3 实证模型与变量设计 |
6.4 实证结果与原因分析 |
6.5 本章小结 |
第7章 房地产开发投资的空间错配效应研究 |
7.1 城市住宅地产投资价值指标体系的构建 |
7.2 城市住宅地产投资价值测算方法 |
7.3 城市住宅地产投资价值测算结果分析 |
7.4 各城市房地产开发投资的空间错配程度分析 |
7.5 本章小结与政策建议 |
结论 |
参考文献 |
附录 |
攻读学位期间发表的学术论文及其它科研成果 |
致谢 |
(6)中国房价变动与经济波动关联机制研究(论文提纲范文)
摘要 |
abstract |
第1章 绪论 |
1.1 选题背景与研究意义 |
1.2 基于动态均衡分析框架的经济周期理论发展脉络 |
1.3 房价变动与经济波动关联机制研究的文献述评 |
1.4 拟解决问题、研究方法、创新与不足 |
1.5 论文结构安排与内容介绍 |
第2章 中国房价波动及其宏观经济效应的典型性事实 |
2.1 推动中国房地产市场发展的相关制度与政策安排 |
2.2 中国房价波动的周期特征 |
2.3 中国房价与宏观经济联动关系的典型性事实 |
2.4 本章小结 |
第3章 基于居民消费渠道的房价变动与经济波动关联机制研究 |
3.1 房价驱动居民消费传导渠道的实证检验:来自BVAR经验证据 |
3.2 包含异质性家庭的动态随机一般均衡模型构建 |
3.3 模型求解与结构参数校准 |
3.4 基于居民消费渠道的房价与宏观经济联动效应分析 |
3.5 本章小结 |
第4章 基于实体投资渠道的房价变动与经济波动关联机制研究 |
4.1 中国经济“脱实向虚”问题的现实背景分析 |
4.2 包含经济“脱实向虚”内在特征的DSGE模型构建 |
4.3 参数校准与估计 |
4.4 金融摩擦视角下房价上涨挤出实体投资的形成机制分析 |
4.5 房价上涨挤出实体经济的外部力量识别与金融改革 |
4.6 本章小结 |
第5章 基于信贷供给渠道的房价变动与经济波动关联机制研究 |
5.1 房价驱动信贷供给渠道的实证检验:来自BVAR经验证据 |
5.2 包含商业银行资本约束机制的DSGE模型构建 |
5.3 模型结构参数校准 |
5.4 房价与信贷供给联动效应的理论阐释 |
5.5 基于信贷供给渠道的房价变动与经济波动关联机制模拟分析 |
5.6 本章小结 |
第6章 基于“土地金融”渠道的房价变动与经济波动关联机制研究 |
6.1 地方政府土地金融行为的形成机理及与房地产市场关联机制 |
6.2 房价驱动的土地金融渠道的实证检验:来自BVAR经验证据 |
6.3 包含地方政府土地金融行为的DSGE模型构建 |
6.4 模型参数校准估计与方差分解分析 |
6.5 土地金融对房价变动与经济波动关联机制的影响分析 |
6.6 本章小结 |
结论 |
参考文献 |
技术附录 |
攻读学位期间发表的学术论文及其它科研成果 |
致谢 |
(7)我国股票市场与房地产市场相关性研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 研究背景和研究意义 |
1.1.1 研究背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 国内外研究现状与分析 |
1.2.1 国外学者房地产市场和股票市场的相关性研究 |
1.2.2 国内学者房地产市场和股票市场的相关性研究 |
1.2.3 国内外文献研究评述 |
1.3 研究思路与框架 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究框架 |
1.3.3 本文的创新与不足 |
第2章 我国股票市场与房地产市场相关性理论分析 |
2.1 我国房地产市场与股票市场负向相关的理论分析 |
2.1.1 资产组合理论 |
2.1.2 替代效应理论 |
2.2 我国房地产市场与股票市场正向相关的理论分析 |
2.2.1 财富效应理论 |
2.2.2 信贷扩张效应 |
2.3 宏观经济对房地产市场与股票市场的影响 |
2.4 本章小结 |
第3章 股票市场与房地产市场整体相关性实证研究 |
3.1 样本选取与数据处理 |
3.1.1 房地产市场数据选取 |
3.1.2 股票市场数据选取 |
3.1.3 数据的统计性描述 |
3.2 ADF单位根检验 |
3.3 johensan协整检验 |
3.4 格兰杰因果关系检验 |
3.5 脉冲响应分析 |
3.6 方差分解 |
3.7 分地区实证检验 |
3.8 实证结果分析 |
3.9 本章小结 |
第4章 股票市场与房地产市场分阶段相关性实证研究 |
4.1 数据说明 |
4.2 2 005-2008年期间实证研究 |
4.3 2 009-2014年期间实证研究 |
4.4 2 015-2019年期间实证研究 |
4.5 实证结果分析 |
4.6 本章小结 |
结论 |
参考文献 |
致谢 |
(8)中国地方政府债务宏观经济效应实证研究(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
第1章 绪论 |
1.1 选题背景与研究意义 |
1.1.1选题背景 |
1.1.2 研究意义 |
1.2 研究内容与结构安排 |
1.2.1 研究内容 |
1.2.2 结构安排 |
1.3 研究方法与技术路线 |
1.3.1 研究方法 |
1.3.2 技术路线 |
1.4 创新点与不足 |
1.4.1 创新点 |
1.4.2 不足之处 |
第2章 地方政府债务研究评述 |
2.1 地方政府债务发展历程研究评述 |
2.1.1 地方政府债务的内涵 |
2.1.2 地方政府债务的发展与治理 |
2.2 地方政府债务融资方式研究评述 |
2.2.1 地方政府债券 |
2.2.2 地方融资平台 |
2.2.3 影子银行 |
2.2.4 地方政府债务“新马甲” |
2.3 地方政府债务特点及成因研究评述 |
2.3.1 地方政府债务的特点 |
2.3.2 地方政府债务的特点成因 |
2.4 地方政府债务风险研究评述 |
2.4.1 地方政府债务风险内涵 |
2.4.2 地方政府债务风险成因与影响因素 |
2.4.3 地方政府债务风险识别与测度 |
2.4.4 地方政府债务风险治理 |
2.5 地方政府债务宏观经济效应研究评述 |
2.5.1 地方政府债务对经济增长的影响 |
2.5.2 地方政府债务与金融风险 |
2.5.3 地方政府债务置换的宏观效应 |
第3章 地方政府债务规模度量分析 |
3.1 地方政府债务度量口径与数据来源 |
3.1.1 地方政府债务统计口径 |
3.1.2 地方政府债务公开数据 |
3.2 地方政府债务规模度量方法 |
3.2.1 利用公开数据估算 |
3.2.2 采用计算公式估算 |
3.2.3 其他方法 |
3.3 本章小结 |
第4章 地方政府债务对经济增长影响的实证分析 |
4.1 研究背景 |
4.2 理论分析与研究假设 |
4.3 模型变量选择与数据来源 |
4.3.1 模型变量的选择 |
4.3.2 样本数据的来源 |
4.4 地方政府债务对经济增长影响的实证检验 |
4.4.1 地方政府债务对经济增长影响的模型构建 |
4.4.2 地方政府债务对经济增长影响的模型估计检验 |
4.4.3 地方政府债务对经济增长影响的计量分析 |
4.4.4 地方政府债务对经济增长非线性影响的进一步分析 |
4.5 本章小结 |
第5章 地方政府债务对金融风险影响的实证分析 |
5.1 研究背景 |
5.2 理论分析与研究假设 |
5.2.1 地方政府债务对房地产市场风险的影响 |
5.2.2 地方政府债务对商业银行风险的影响 |
5.3 地方政府债务对金融风险影响的模型构建 |
5.3.1 模型的构建 |
5.3.2 内生性处理 |
5.4 模型变量选择与数据来源 |
5.4.1 模型变量的选择 |
5.4.2 样本数据的来源 |
5.5 地方政府债务对金融风险影响的计量分析 |
5.5.1 地方政府债务对金融风险影响的基准回归 |
5.5.2 地方政府债务对金融风险影响的稳健性检验 |
5.6 本章小结 |
第6章 地方政府债务对实体经济融资挤出效应的实证分析 |
6.1 研究背景 |
6.2 理论分析与研究假设 |
6.2.1 地方政府债务对实体经济融资挤出效应的内在机理 |
6.2.2 研究假设 |
6.3 模型数据来源与变量选择 |
6.3.1 样本数据的来源 |
6.3.2 模型变量的选择 |
6.4 地方政府对实体经济融资挤出效应的实证检验 |
6.4.1 地方政府债务对实体经济挤出效应的模型构建 |
6.4.2 地方政府债务对实体经济挤出效应的模型估计检验 |
6.4.3 地方政府债务对实体经济挤出效应的计量分析 |
6.4.4 地方政府债务对实体经济非线性挤出效应进一步分析 |
6.5 政府干预助推作用的实证检验 |
6.5.1 政府干预助推作用的模型构建 |
6.5.2 政府干预助推作用模型的估计检验 |
6.5.3 政府干预助推作用的计量分析 |
6.6 土地财政助推作用的实证检验 |
6.6.1 土地财政助推作用的模型构建 |
6.6.2 土地财政助推作用的估计检验 |
6.6.3 土地财政助推作用的计量分析 |
6.7 地方政府债务挤出实体经济融资的作用机制 |
6.7.1 地方政府债务挤出实体经济融资的作用机制分析 |
6.7.2 地方政府债务挤出实体经济融资的作用机制检验 |
6.8 本章小结 |
第7章 地方政府债务、实体经济融资、经济增长联动效应的实证分析 |
7.1 研究背景 |
7.2 理论分析 |
7.3 地方政府债务、实体经济融资、经济增长联动效应的实证检验 |
7.3.1 三者联动效应的模型构建 |
7.3.2 三者联动效应的模型估计检验 |
7.3.3 三者联动效应的计量分析 |
7.4. 地方政府债务、实体经济融资、经济增长联动效应的PVAR模型实证检验 |
7.4.1 三者联动效应的PVAR模型设定 |
7.4.2 三者联动效应的PVAR模型估计 |
7.4.3 三者联动效应的脉冲响应分析 |
7.4.4 三者联动效应的方差分解 |
7.5 本章小结 |
第8章 地方政府债务置换宏观经济缓释效应的实证分析 |
8.1 债务置换政策背景及研究背景 |
8.1.1 债务置换政策背景 |
8.1.2 研究背景 |
8.2 模型变量选择与数据来源 |
8.2.1 模型变量的选择 |
8.2.2 样本数据的来源 |
8.3 地方政府债务置换对宏观经济缓释效应的模型构建 |
8.4 地方政府债务置换对宏观经济缓释效应的计量分析 |
8.4.1 地方政府债务置换对宏观经济缓释效应的基准回归 |
8.4.2 地方政府债务置换对宏观经济缓释效应的稳健性检验 |
8.5 地方政府债务置换宏观经济缓释效应的作用机制 |
8.5.1 公共投资能力的影响作用机制 |
8.5.2 债券融资属性的影响作用机制 |
8.5.3 金融体系效率的影响作用机制 |
8.6 本章小结 |
第9章 研究结论与政策建议 |
9.1 研究结论 |
9.2 政策建议 |
参考文献 |
致谢 |
攻读博士学位期间发表论文以及参加科研情况 |
(9)中国房地产投资对经济增长的影响研究 ——基于规模差异、区域差异及空间溢出效应视角(论文提纲范文)
摘要 |
ABSTRACT |
1 绪论 |
1.1 选题背景 |
1.2 研究意义 |
1.2.1 理论意义 |
1.2.2 实践意义 |
1.3 研究思路与方法 |
1.3.1 研究思路 |
1.3.2 研究方法 |
1.4 研究内容和框架 |
1.5 研究创新 |
2 文献综述 |
2.1 房地产投资与经济增长 |
2.2 房地产投资与相关产业 |
2.3 房地产投资与区域经济 |
2.4 房地产投资空间溢出效应 |
2.5 文献述评 |
3 理论基础及作用机制 |
3.1 理论基础 |
3.1.1 哈罗德—多马经济增长理论 |
3.1.2 新古典经济增长理论的房地产投资理论 |
3.1.3 城市化、集聚经济的房地产投资理论 |
3.1.4 投资乘数效应的房地产投资理论 |
3.2 房地产投资对经济增长的影响机理分析 |
3.2.1 房地产投资对经济增长的促进作用 |
3.2.2 房地产投资对经济增长的抑制作用 |
3.2.3 房地产政策对房地产投资促进经济增长的保障作用 |
3.3 本章小结 |
4 房地产投资与宏观经济关系研究 |
4.1 中国房地产投资发展现状分析 |
4.1.1 中国房地产市场发展历程 |
4.1.2 中国房地产投资发展现状 |
4.2 房地产投资与经济增长关系分析 |
4.2.1 理论分析 |
4.2.2 数据选取与处理 |
4.2.3 房地产投资与GDP的协整检验 |
4.2.4 房地产投资与GDP短期影响关系分析 |
4.3 房地产投资与三次产业关系分析 |
4.3.1 理论分析与研究假设 |
4.3.2 数据选取与处理 |
4.3.3 房地产投资与三次产业相互影响关系的实证检验 |
4.4 本章研究结论 |
5 房地产投资对经济增长的规模差异性研究 |
5.1 计量模型设定与变量度量 |
5.1.1 计量模型设定 |
5.1.2 变量度量 |
5.2 单位根检验和描述性统计 |
5.2.1 面板单位根检验 |
5.2.2 变量描述性统计 |
5.3 实证分析 |
5.3.1 不同规模的房地产投资对经济增长影响 |
5.3.2 不同增速的房地产投资对经济增长影响 |
5.3.3 不同经济发展水平下的房地产投资对经济增长影响 |
5.4 本章研究结论 |
6 房地产投资对经济增长的区域差异性研究 |
6.1 计量模型设定与变量度量 |
6.1.1 计量模型设定 |
6.1.2 变量度量 |
6.2 单位根检验与描述性分析 |
6.2.1 面板单位根检验 |
6.2.2 变量描述性统计 |
6.3 实证分析 |
6.3.1 全样本实证分析 |
6.3.2 分地区实证分析 |
6.3.3 分时段实证分析 |
6.3.4 分地区分时段实证分析 |
6.4 本章研究结论 |
7 房地产投资对经济增长的空间溢出效应研究 |
7.1 房地产投资空间溢出效应 |
7.2 计量模型设定和变量度量 |
7.2.1 空间计量模型设定 |
7.2.2 变量度量 |
7.3 单位根检验和描述性分析 |
7.3.1 面板单位根检验 |
7.3.2 变量描述性统计 |
7.4 实证分析 |
7.4.1 房地产投资对经济增长的面板空间效应 |
7.4.2 稳健性检验 |
7.5 本章研究结论 |
8 结论、建议和研究展望 |
8.1 研究结论 |
8.2 对策建议 |
8.3 研究不足 |
8.4 研究展望 |
博士在读期间发表的科研成果 |
参考文献 |
后记 |
(10)房地产市场非理性发展对国民经济的不良影响研究(论文提纲范文)
内容摘要 |
Abstract |
第一章 导论 |
1.1 问题的提出 |
1.2 研究思路和框架 |
1.3 创新点和特色 |
1.4 局限和不足 |
第二章 文献综述 |
2.1 房地产泡沫化机理及其影响研究 |
2.1.1 房地产泡沫的形成机制 |
2.1.2 房地产市场非理性发展与国民经济 |
2.2 房地产市场非理性发展与实体经济 |
2.2.1 实体经济的定义 |
2.2.2 房地产非理性发展对实体经济的影响 |
2.3 房地产市场非理性发展与居民消费 |
2.3.1 财富效应 |
2.3.2 抵押效应 |
2.3.3 流动性约束效应和替代效应 |
2.4 房地产市场非理性发展与宏观金融风险 |
2.4.1 宏观金融风险的定义 |
2.4.2 房地产市场非理性发展对宏观金融风险的影响机制 |
2.5 总结与评述 |
第三章 房地产市场非理性发展与金融危机的历史观察 |
3.1 美国和日本金融危机的历史观察 |
3.2 房地产泡沫对国民经济的影响路径分析——基于美国和日本金融危机的经验证据 |
3.2.1 理论分析 |
3.2.2 模型设计与研究样本 |
3.2.3 实证分析 |
3.3 美国、日本房地产危机对中国的启示 |
3.4 本章小结 |
第四章 我国房地产市场非理性发展影响国民经济的综合分析 |
4.1 我国房地产市场非理性发展原因分析——基于政府干预视角 |
4.1.1 我国房地产市场发展的历史进程 |
4.1.2 政府行为对房地产市场发展的影响 |
4.2 房地产市场非理性发展影响国民经济的总体考察 |
4.2.1 房地产市场非理性发展对国民经济增长的影响 |
4.2.2 房地产市场非理性发展与经济“脱实向虚” |
4.3 本章小结 |
第五章 房地产市场非理性发展对实体经济的影响 |
5.1 房地产市场非理性发展影响实体经济的理论分析 |
5.2 房地产市场非理性发展对实体投资的影响 |
5.2.1 模型设定 |
5.2.2 数据来源与样本选择 |
5.2.3 实证分析 |
5.3 房地产市场非理性发展对工业创新的影响 |
5.3.1 模型设定 |
5.3.2 数据来源与样本选择 |
5.3.3 实证分析 |
5.4 本章小结 |
第六章 房地产市场非理性发展对城镇居民消费的影响 |
6.1 概述 |
6.2 高房价对居民消费的影响效应分析 |
6.2.1 研究背景 |
6.2.2 实证分析 |
6.3 高房价对城镇家庭消费的影响机制分析 |
6.3.1 理论分析 |
6.3.2 高房价影响城镇租房家庭消费的实证分析 |
6.3.3 高房价影响城镇自有房家庭消费的实证分析 |
6.3.4 实证考察结论 |
6.4 本章小结 |
第七章 房地产市场非理性发展与宏观金融风险 |
7.1 研究背景 |
7.1.1 房价上涨与银行风险 |
7.1.2 银行风险与非金融部门负债 |
7.1.3 房价上涨与非金融部门负债 |
7.2 房地产、银行与非金融部门风险指标的构建 |
7.2.1 指标设计 |
7.2.2 样本数据选取与数据分析 |
7.3 房价上涨影响银行和非金融部门风险的实证分析 |
7.3.1 研究方法 |
7.3.2 实证结果及分析 |
7.4 本章小结 |
第八章 研究结论与政策建议 |
8.1 研究结论 |
8.2 政策建议 |
参考文献 |
致谢 |
攻读学位期间发表论文情况 |
学位论文评阅及答辩情况表 |
四、宏观经济与房地产市场(论文参考文献)
- [1]我国影子银行对房地产价格的影响研究[D]. 杨卓异. 西华大学, 2021
- [2]安徽省房地产泡沫研究[D]. 陈景辉. 安徽建筑大学, 2021(08)
- [3]我国价格型货币政策的传导机制分析与目标体系拓展[D]. 张菀庭. 吉林大学, 2021(01)
- [4]中国金融周期的测度、传导机制及货币政策调控[D]. 毕振豫. 吉林大学, 2020(08)
- [5]房地产开发投资的宏观效应研究[D]. 赵明昊. 吉林大学, 2020(08)
- [6]中国房价变动与经济波动关联机制研究[D]. 孟宪春. 吉林大学, 2020(08)
- [7]我国股票市场与房地产市场相关性研究[D]. 付嘉廷. 哈尔滨工业大学, 2020(02)
- [8]中国地方政府债务宏观经济效应实证研究[D]. 华夏. 辽宁大学, 2020(09)
- [9]中国房地产投资对经济增长的影响研究 ——基于规模差异、区域差异及空间溢出效应视角[D]. 景刚. 东北财经大学, 2019(06)
- [10]房地产市场非理性发展对国民经济的不良影响研究[D]. 张馨月. 山东大学, 2019(02)