开拓我国二板市场的构想

一、发展我国二板市场的构想（论文文献综述）

韩清源^[1]（2008）在《论二板市场风险及其法律防范机制》文中指出设立二板市场的构想在我国已经提出多年,并且实际工作已经在积极进行之中,之所以目前尚未推出二板市场,一方面是由于受到了世界经济周期的影响,另一方面是由于二板市场本身的风险要远远大于主板市场,因此管理层对于推出二板市场一直持谨慎的态度。但是从资本市场建设的大趋势来看,我国将来建立二板市场也是必然的。由于二板市场存在着较大的风险,因此不管是从完善市场制度还是从投资者权益保护的视角出发,都需要建立严格的防范机制来控制二板市场在运作过程中的风险。从国外的经验来看,以美国NASDAQ为代表的二板市场不管是在实际运作方面还是在风险控制方面均做得非常成功,因此本文在总结国外二板市场成功经验,阐述二板市场风险原理的基础上,对如何通过一系列的法律机制来防范二板市场的风险作了系统的论述。本文在写作过程中一共分为四个部分,第一部分:绪论。绪论部分对本文写作的背景、写作的目的等基本的内容作了一些介绍,这是本文论述的起点,对本文写作的总体思路作了交代。第二部分:二板市场概述。本部分论述对二板市场的概念、特点及其存在的风险（风险的成因）等均作了详细的介绍,该部分试图从二板市场的概念出发,分析二板市场与主板市场的不同,发现其风险的特殊性,为后文的论述做好铺垫。第三部分:国外二板市场风险防范比较研究。二板市场是在国外首先出现的,以美国NASDAQ为代表的全球二板市场已经有了多年的成功运作经验,在美国NASDAQ市场的影响下,其他国家和地区包括我国的香港地区也纷纷建立了二板市场,这些国家和地区在二板市场的设立、运作、监管等方面均具有独到之处,因此值得我国借鉴学习其中的优秀经验。第三部分就是在介绍各国二板市场的基础上展开的,分析了国外二板市场对我国设立二板市场的借鉴意义。第四部分、二板市场的法律风险防范机制。本部分是全文的核心部分,主要从二板市场的信息披露机制、市场退出机制、独立董事会制度、禁止非法交易行为、保荐人制度等出发,论述了二板市场风险防范的诸多法律机制,通过对这些制度的详细论述,来研究我国二板市场建设过程中究竟应该设立什么样的风险防范机制,来应对二板市场的法律风险,完善投资关系,降低投资风险,夯实市场的基础建设。本文在写作过程中吸收了学术界研究的最新成果,同时也注重发挥创新性,在具体的论述中使用了多种论证方法,对二板市场法律风险防范这个主题作了深入的探讨。

王后春^[2]（2008）在《克服我国融资结构失衡的法律制度研究》文中研究说明研究融资结构的目的在于揭示融资结构、金融法律制度和经济发展三者之间的关系。本文认为这种关系可概括为:通过完善金融法律制度能够优化融资结构从而促进经济发展。同时,金融和经济发展相互关系的历史说明:单一、失衡的融资结构不利于经济发展,而均衡、多元的融资结构对经济发展具有促进作用。本文的研究对象是中国的融资结构问题,对此是从下面三个层次展开的:第一,融资结构的应然状态是什么。我国目前的融资结构是一种实然状态,要分析和评价我国融资结构就必须将其置身于融资结构的应然状态之中,也就是要用融资结构应然的理论体系来检视我国的融资结构,只有通过理论检视所得出的结论才是科学的,所提出的建议才具建设性。因此,本文首先抽象出融资结构应然的理论体系,主要论述的有两项:一是融资结构内涵到底是什么,也就是融资结构内部应该由那些要素构成。对此本文从两个视角来揭示:从金融资源配置的视角而言,它是政策性（政府）、市场性（正规金融组织）和民间性（非正规金融组织）金融资源配置方式相互组合和搭配的产物。这是从宏观层面揭示了金融资源借助于政府或市场的力量将其配置给资金需求主体的过程,要求不同配置方式均衡发展而不能相互替代,共同完成金融资源在社会经济部门之间的合理流动;从储蓄到投资转换的视角来说,它是法定融资方式和融资工具在社会融资中的组合和比例,这是从微观层面说明储蓄到投资转换运动过程的。它要求各融资方式和工具协调发展,社会融资中不同的融资方式和融资工具应保持一个合理的比例,不能过分依赖某一种融资方式或融资工具,这样才能加速储蓄向投资的转化,实现社会资金的供求平衡。可见,完备性是对融资结构内部要素最根本的要求。二是融资结构系统的外部环境因素是否对融资结构的形成有影响。运用系统理论对融资结构系统进行分析后可知:金融法律制度、经济发展阶段及金融文化等外部因素对融资结构的形成具有一定的影响,这些外部因素共同构成影响融资结构生成的外部环境。因此,适宜性是对融资结构外部环境因素最根本要求。本文重在说明金融法律制度是影响融资结构形成的最重要外部因素,它的完善程度和执法水准直接影响到合理融资结构的形成。至此,可以将融资结构的应然状态概括为:融资结构应该是完备的内部要素和适宜的外部环境因素的完美结合。第二,我国融资结构到底存在什么问题。用上述融资结构应然理论中的“完备性”和“适宜性”对我国融资结构检视后发现:因我国社会融资主要依赖国有商业银行,其他融资方式和工具不健全,使融资结构内部要素的“完备性”不够;同时,由于金融法律制度供给不足或缺失,使形成合理融资结构的外部环境的“适宜性”不足。这两方面的原因导致我国融资结构处于一种失衡状态,具体表现为:一是金融资源配置方式发展失衡,即重商业性金融资源配置方式轻政策性金融资源配置方式,歧视民间性金融资源配置方式;二是融资方式搭配失衡,即在储蓄到投资的转化上重间接融资方式轻直接融资方式,国有商业银行在社会融资中处于垄断地位;三是融资工具比例失衡,即重债权型融资工具轻股权型融资工具。从法律制度的视角看,造成我国融资结构失衡的原因是政府对金融法律制度的强制性变迁,其结果使我国融资法律制度缺失或供给不足进而导致融资结构失衡。这种强制性制度变迁虽然保证了政府对金融资源的控制,但使融资方式和融资工具非均衡发展,导致了国有商业银行垄断市场地位和单一的资本市场结构以及对民间融资的歧视。融资结构的失衡状态对经济和金融本身的发展都是不利的,其负面影响主要体现在以下几方面:一是从宏观层面看是融资公平和效率的缺失。就融资公平而言,相对于城市,农村地区的公平融资机会在一定程度上被剥夺;相对于国有企业,非国有企业特别是中小企业融资难所体现出的融资非公平。就融资效率而言,主要体现在国有商业银行经营效率不高和整体金融资源配置效率低下。二是微观层面上是导致企业缺乏长期资金支持以及对公司治理效率的影响。国有商业银行无力提供长期融资和资本市场资源配置效率不高使企业缺乏长期资金支持。同时,我国目前阶段实行的是以国有商业银行为主的债务型融资结构,是与以股东为中心型的公司治理模式不相匹配,其结果是弱化了企业公司治理的效率。三是对金融自身层面而言是滋生了民间融资异常活跃,弱化了金融调控功能。第三,如何完善或优化我国融资结构。通过上述分析,我国融资结构失衡是由于融资结构内部要素的“完备性”不够造成的,其实质是因我国融资法律制度缺失或供给不足,形成合理融资结构外部环境的“适宜性”不够导致的。本文认为:通过完善以下几方面的金融法律制度是能够克服我国融资结构失衡状态的:一是完善规制国有商业银行垄断地位的法律制度,具体为:完善商业银行市场准入法律制度以优化商业银行体系的市场结构、规范我国民营银行市场准入法律制度以强化商业银行之竞争、完善政策性银行立法以剥离国有商业银行政策性业务、构建国有商业银行共同治理法律制度以提高国有商业银行经营效率;二是完善构建多层次资本市场体系的法律制度以扩大融资渠道,包括构建二板市场法律制度、完善企业债券法律制度以及完善投资基金法律制度。三是完善民间融资法律制度,使其能够规范发展以满足不同经济主体的融资需求,并正式成为我国融资结构的组成部分。本文分三编十章,具体内容如下:第一编理论篇:融资结构、金融法律制度与经济增长的关系。本编是本论文的理论基础部分,重点阐述了融资结构、金融法律制度与经济增长的关系,三者关系可概括为:通过完善金融法律制度可以优化融资结构从而达到促进经济增长的目的。本编分为四章,具体内容是:第一章:融资结构与经济增长的关系。这是写作本文的逻辑起点,即研究融资结构的目的在于优化融资结构从而促进经济发展。首先,从两个层面界定了融资结构的内涵:即从金融资源配置方式来说,融资结构是金融资源不同配置方式相互组合的产物;从储蓄到投资转化的角度来看,融资结构是不同融资方式和融资工具相互搭配的产物。进而论述了融资结构具有相对稳定性、动态变革性、法定性、弹性和系统性。其次,阐述了融资结构产生的客观和主观基础:前者是指随着融资方式和融资规模的扩张以及其结构性矛盾的凸现,为从结构上研究融资问题奠定了物质基础,即随着信用形式和信用工具的不断丰富和发展,融资结构进一步复杂化,从结构上分析融资问题成为必要和可能;后者是指为减少融资风险和提升融资效率,需要研究融资结构内部要素如何保持合理的比例和组合状态,使优化融资结构的研究成为必要。最后,阐述了单一、失衡的和多元、均衡的融资结构对经济发展的不同影响,揭示了融资结构与经济发展之间的关系。第二章:融资结构的内部要素。首先,在系统论理论的指导下对融资结构系统进行了分析,论述了融资结构作为一个系统具有整体性、相关性和开放性,进而论述了完备的融资结构内部要素是保证其发挥整体功能的关键。其次,从金融资源配置方式的视角认为融资结构是不同金融资源配置方式的组合,进而分析了政策性、商业性和民间性金融资源配置方式的特征和功能。最后,从储蓄到投资转换的视角认为融资结构是不同资方式和融资工具在社会融资中的比例和搭配,进而说明了基础性要素和派生性要素对融资的作用。第三章:影响融资结构的外部因素——法律及其它。本章重点论述了融资结构系统与外部环境因素的关系,说明外部环境条件的变化可以改变融资结构。首先,论述了法律为何对金融发展重要。在介绍了“法律决定论”和“法律金融学”的观点之后,认为法律对金融重要源于金融的脆弱性和虚拟性。其次,论述了金融法律制度对融资结构的影响。对这一问题是从金融法律制度为什么能够影响以及如何影响融资结构两方面来说明的。最后,论述了实体经济的发展阶段和金融文化对融资结构的影响。第四章:发达的市场经济国家的融资结构及启示。首先,介绍了英国和美国的“市场导向型”融资结构和日本和德国的“银行导向型”融资结构的特点及比较优势。其次,论述了这两种融资结构的发展趋势以及对构建我国融资结构的启示。第二编实践篇:我国融资结构实践。我国融资结构是随着会融体制改革而形成和发展的。因此,从金融发展的历史来看,我国融资结构一方面是从单一走向多元,融资效率不断提高;另一方面,融资结构的内部要素未能得到均衡发展,突出的表现在银行产权的国家垄断和金融市场竞争中的国有银行垄断,这种“双垄断”使国有商业银行在融资结构中处于“绝对优势”地位,这种状况不仅抑制了其他融资方式的发展,更为重要的是使融资结构发展呈现出失衡状态,结构性矛盾非常突出。我国融资制度强制性变迁是造成融资结构失衡主要原因,其表现在克服我国融资结构失衡的金融法律制度缺失或供给不足,其本质就是缺乏形成合理融资结构适宜的外部法律环境。本编分三章,具体内容如下:第五章:我国融资结构的变迁及其特征。首先,介绍了我国融资结构历史变迁过程,大体经历了三个阶段:一是1983年以前计划经济时期的以财政为主的阶段;二是1983-1990年经济转型期以银行信贷为主阶段;三是1990年以后的融资结构逐渐多元化阶段,并分析了各阶段融资结构的特点以及存在不足。其次,指出了我国融资结构主要特征是结构失衡,表现在:金融资源配置方式发展失衡、融资方式搭配失衡和融资工具比例失衡,这三种失衡最终集中地体现在国有商业银行在融资结构中处于垄断地位。第六章:我国融资结构失衡的负面效应。本章从宏观、微观和金融自身发展等方面说明了融资结构失衡的负面效应。首先,从宏观层面而言导致融资公平和效率的缺失。就融资公平而言,农村地区和非国有企业公平融资机会在一定程度上被剥夺;就融资效率来说,主要体现在金融机构特别是国有商业银行经营效率低下和整体金融资源配置效率不高。其次,从微观层面来说导致企业缺乏长期资金支持和企业公司治理效率低下。最后,从金融自身而言表现为滋生民间融资异常活跃,削弱了金融宏观调控功能。第七章:我国融资结构失衡的成因分析。从制度变迁视角来说,融资制度的强制性制度变迁是导致我国融资结构失衡的主要原因。本章的主要内容为:首先,介绍制度变迁的两种方式即强制性制度变迁和诱致性制度变迁,说明了二者的适用范围、适用结果以及其哲学基础,最终的结论是过分适用某一种制度变迁形式都不利于良好制度的形成;其次,论述了我国融资制度强制性变迁在银行制度、资本市场制度及民间融资制度中的具体体现;最后,论述了我国融资制度强制性变迁两种后果:即制度变迁的动力不足和制度供给不足或缺失。第三编救济篇:完善金融法律制度以优化我国融资结构。本篇从制度建设的角度提出了克服融资结构失衡的法律对策,主要分两个方面:一方面是克服国有商业银行垄断地位的法律制度建设;另一方面是完善其他融资渠道的法律制度建设。本篇共分三章,具体内容如下:第八章:完善规制国有商业银行垄断地位的法律制度,包括四方面的内容:一是完善商业银行的市场准入法律制度以优化其市场结构;二是规范我国民营银行市场准入法律制度以强化商业银行市场竞争;三是完善政策性银行立法以剥离国有商业银行政策性业务;四是构建国有商业银行共同治理法律制度以提高国有商业银行的经营效率。第九章:完善多层次资本市场体系法律制度。包括三方面内容:一是构建二板市场法律制度,为中小企业和高新技术企业开辟新的融资渠道;二是完善债券市场法律制度,以优化资本市场结构;三是完善投资基金法律制度,为风险投资和高科技成长型企业开辟投融资渠道。第十章:完善民间融资法律制度。包括三方面的内容:一是从融资法定和金融创新之间的关系,对我国民间融资生存空间的困境进行了辨证分析,从理论层面揭示了应该正视并“善待”民间融资。二是分析了我国目前民间融资的生存状况以及对其进行监管的具体措施,认为我国目前对民间融资的监管手段单一、打击过重,不利于民间融资的生存和发展;最后对如何规范我国民间融资提出了若干法律制度建议。

吴燕飞^[3]（2008）在《我国多层次资本市场的形成与监管问题研究》文中指出多层次资本市场的建立,既可以为新兴的中小企业提供融资渠道,解决其资金短缺的问题,也可以使投资者有更多的选择空间,在更大的范围分散投资风险。而当前我国资本市场主要是主板市场在发挥作用,多层次资本市场层次单一,无法满足融投资需求。因此,我国必须建立多层次资本市场满足融投资方的需求,实现融投资利益极大化。但是,我国当前的多层次资本市场划分层次还很不清晰。为此,本文提出三层次的资本市场模式,主要包括:主板市场、二板市场和场外市场。其中二板市场中又可细分为中小企业板和创业板,这是因为,在创业版建立过程,中小企业版起到了过渡作用。而场外市场又划分为三板市场和产权交易市场两部分。其中,三板市场的功能有两个:一是为即将走向二板市场的新兴企业提供一个练习交易的平台。另一个则是为了那些上市条件不满足主板、二板市场的公司提供一个“缓歇”平台或出口。而产板交易市场是初级资本市场的交易平台,其主要功能是为地方性企业提供产权交易平台的。明确了层次划分的多层次资本市场,如果缺乏有效的监管,将仍是不完善的。因此,本文在最后从两方面论述监管机制:一方面是政策法规;另一方面是机构监管,其中机构监管是从证监会监管和行业自律组织在维护多层次资本市场正常有效运行的重要作用角度来阐述的。

邓亮^[4]（2006）在《我国风险投资退出机制研究》文中研究表明风险资本是投入到具有高成长性风险企业中的一种权益资本,其根本目的是为了获得高额投资收益。任何形式的风险资本,在持有风险企业股权一定时期后,都会考虑退出风险企业,收回投资并获得收益,然后再进行新一轮的投资计划。因此,风险投资作为高风险、高回报的活动,需要可靠的退出机制提供安全保障,完善的风险投资退出机制就成为风险投资收益能否顺利实现的关键。随着我国大力发展高新技术产业,笔者认为对风险投资退出机制的研究分析将有助于更好地发展我国的风险投资业。 风险投资机制涉及退出渠道和退出场所两方面的问题。本篇论文主要从风险投资退出渠道的比较分析入手,借鉴美、德两国风险投资退出机制的经验,分析了目前我国风险投资退出机制不完善的原因,最后对我国风险投资退出渠道的拓宽、退出场所的创建以及退出环境的完善提出了自己的建议,研究思路如下: 第一章,对风险投资基本理论进行阐述。通过对风险投资及其退出机制相关理论的介绍,深入分析了风险投资四种退出渠道的利弊,并对其效用进行对比。 第二章,通过对我国风险投资业以及退出机制现状的概述,着重分析了目前我国风险投资退出机制中所存在的问题,即现行法律制度的制约、资本市场的不完善、税收优惠力度不够、专业人才的缺乏、中介服务的落后。 第三章,对美国与德国的风险投资退出机制进行简要概述,通过对该两国退出机制差异的比较分析,可以发现风险投资退出与资本市场发展程度、政府的引导有着必然联系,从中得出一些我国可以借鉴的地方。 第四章,联系我国风险投资业的实际状况,笔者对完善我国风险投资退出机制提出一些建议:大力培育国内产权交易市场,发展柜台交易市场,积极创造条件建设二板市场。此外,在风险投资退出的配套制度建设方面,政府应起积极引导作用,创造有利的法律、政策环境扶持风险投资业发展,并逐步健全中介服务体系,培养高素质的金融专家。

郑卫峰^[5]（2005）在《当代中国风险投资思想演变》文中提出未来经济发展取决于新经济的发展速度和带动能力,而新经济的成长则依赖于一个成熟发达、充满活力的风险投资产业。从20世纪80年代中叶我国开始探索风险投资发展到2004年5月27日深圳证券交易所正式开设中小企业板块,伴随着我国风险投资产业发展的起起伏伏,我国风险投资思想也经历了一个曲折发展的过程。 从1984年国家科委科技促进发展中心组织“新的技术革命与我国的对策”的研究到1996年底,风险投资概念在我国逐步得到引入。风险投资思想表现出以下特征:第一,风险投资目的在于促进科技成果转化和高新技术产业化;第二,信贷作为风险投资的重要实现方式,无法有效支持风险企业的发展;第三,政府直接参与风险投资运作成为主导思想。 从1997年底国家风险投资机制研究课题组探索建立风险投资体制到2000年,我国风险投资研究逐步兴起,主要表现为:第一,在总结各国风险投资发展经验的基础上,分析了以证券市场为中心的风险投资发展模式、以银行为中心的风险投资发展模式以及国家风险资本市场模式,大力促进风险投资业发展成为业内共识;第二,构建风险投资宏观体制框架、完善风险投资微观运行机制成为风险投资业的主导思想。 从2000年到2004年,随着网络泡沫的破灭和国内创业板建设的迟滞不前,国内风险投资思想的发展到了一个新的阶段。这主要表现为:第一,对风险投资的职能、风险投资体制框架建设、风险企业契约性质、风险投资机构契约性质、风险企业和风险投资机构的互动关系等方面的认识逐步深入;第二,风险投资退出与风险投资机构控制权安排、风险投资退出与风险企业控制权安排、风险投资退出机制中的声誉机理、风险投资退出机制中的利益冲突都成为学者们关注的焦点;第三,实物期权思想和组合投资思想在风险投资决策领域得到运用;第四,风险投资风险管理思路已渐明晰。 创业板作为风险投资最重要的退出机制,是我国风险资本市场体系建设的核心。从1998年到2004年中小企业板的推出,是否开设创业板、创业板如何定位、创业板在什么时机推出、创业板微观制度如何设计都构成了我国风险投资思想的重要内容。

刘金胜^[6]（2005）在《中国风险投资退出问题的研究》文中认为论文通过分析美国、欧洲和东南亚一些国家投资的发展历史,总结出国外风险投资产生与发展的原因:一是技术创新与经济结构的变化,是风险投资业产生、发展的前提;二是成熟的股份制和发达的金融市场,是风险投资顺利发展的基础;三是政府的参与与扶持,是推进风险投资发展的外在动力、“助动器”;四是完备的法律法规体系旨风险投资发展的基本保证。纵观世界风险投资的发展,有几个明显的趋势:一是风险投资资金来源多元化;二是风险投资投入方式证券化;三是风险投资激励措施法律化;四是风险投资日趋国际化。风险投资的动作流程可分为筹资、投资和撤资三大阶段。首先,风险资本的形成,即筹资阶段,是风险投资的首要问题,也是风险投资公司面临的最困难的环节。其次,风险资本的运用,即投资阶段,是风险投资运作的关键阶段,它创造了决定风险投资成功与否的两个结合:风险投资家与风险企业家相结合。再次,风险资本的撤出阶段,是一个完整的风险投资周期的完成阶段,从风险企业抽出回投入的资本加上被投资企业增值的收益,是风险投资公司循环运转的目标环节,也是风险投资业正常运转的关键环节。 发展风险投资对我国社会主义市场经济具有重要意义:一是发展风险投资是推进高薪技术产业化的重要手段,也是我国实施“科教兴国”战略的必然选择;二是发展风险投资有利于优化配置资源,提高资金使用效率,丰富投资方式;三是发展风险投资有助于在高薪技术行业明晰产权、建立现代企业制度,也有助于优化和改善我国产业结构。当前我国风险投资发展中的主要障碍:一是风险投资的政策和制度缺乏。当前我国风险投资发展中的主要障碍:一是风险相应的法律法规。二是风险投资的投资主体责、权、利不清晰。具体表现在我国风险投资机构的绝大部分资金来源是政府财政拨款,社会上非金融机构资金十分有限,同时缺乏优秀的风险投资家和风险企业家。三是风险投资的动作机制不完美。我国目前既缺少真正的风险企业,也缺乏

刘玉玉,熊伟^[7]（2004）在《我国建立二板市场探讨》文中认为知识经济时代已经到来,一国的竞争力越来越体现为科技实力的竞争,在我国建立二板市场有利于推动科技创新,发展高新技术产业,促进产业结构的调整,是知识经济发展的内在要求。同时,二板市场的建立还有助于我国资本市场体系的完善以及推动资本市场开放的进程,所以,必须大力推进二板市场的建设。

李晓伟^[8]（2004）在《风险投资治理的博弈分析》文中提出本文借鉴新制度经济学派的最新研究成果,拓宽公司治理的边界,提出了“风险投资治理”的概念,并以博弈分析为工具,系统探讨了风险投资各环节的治理机制,从而为提高我国风险投资事业的运作效率指明了努力方向。 首先,系统论述了风险投资治理的理论框架。认为风险投资治理体现了投资者的货币资本、风险投资家的专业管理技能、风险创业家的创业精神与知识产权以及政府主导的制度创新等多元利益相关者提供的多种独立产权要素的共同参与,其中,以货币资本的产权分离属性划分了风险投资治理的三个环节:资本筹措阶段的治理（筹资治理）、资本运营阶段的治理（运资治理）与资本退出阶段的治理（退资治理）。在每个阶段,在保持产权配置明晰性与流动性的前提下,风险投资治理通过激励和约束博弈形成的动态合作均衡,有助于对社会资金配置、企业技术创新、政府制度创新等诸多方面产生强大的联动效应。 接着,明确了政府资金在风险资本构成中的定位,阐述了培育真正的风险投资家的意义所在,进而分析了筹资治理中货币资本与智力资本相结合的博弈关系。显性的报酬激励外,声誉效应会在一定程度上限制风险投资家的机会主义倾向;法规约束、契约安排与治理结构制衡等也有助于减少代理关系产生的道德风险。 之后,针对风险企业的特征,对风险资本运营中可能会出现的逆向选择与道德风险等问题探讨了有关解决策略。论证了信号传递模型与信息甄别模型结合使用,可以规避项目决策上的逆向选择;分析了分阶段注资与参与监管作为不完备契约的补充,是减少道德风险的有效相机治理;并且提出税收优惠、知识产权保护等是重要的外部治理保障。 最后,对比分析了几种退出方式选择的适用性,概括了我国二板市场创设中的多头动态博弈特征,论证了加强市场监管的必要性,指出完善现行产权交易市场可为风险资本的顺畅退出提供有效平台。

杨树旺^[9]（2003）在《我国中小企业发展的风险投资支撑体系研究》文中认为我国中小企业发展受到多方面因素的限制，在加入世贸的同时，我国中小企业面临着严峻挑战。近几年来，中小企业在市场竞争中不仅要与大企业分割市场，同时还要应对来自外企的压力。企业核心竞争力的缺乏，使得我国中小企业发展举步维艰。中小企业在进行技术创新实现的过程中，融资是首当其冲的大难题，因此积极引入风险投资是不可或缺的。本文综合运用投资经济学、企业管理学、金融学、制度经济学等学科的知识，利用定性与定量相结合、规范与实证相结合、比较分析等多种研究方法，对中小企业发展的风险投资支撑体系进行研究。 论文围绕中小企业风险投资支撑体系，共分十章进行论述。十章的内容大致分为五个部分，即导言(第一章)、理论研究(第二章至第三章)、现状分析(第四章)、支撑体系研究(第五章至第九章)和全文总结与研究展望(第十章)。 在导言部分，论文介绍了论文研究意义和方法，在回顾风险投资领域国内外研究动态的基础上，提出了本文的创新点。 在理论研究部分，论文从以下几个方面对中小企业和风险投资的相关理论问题进行研究：一是从定性和定量两方面诠释了中小企业的内涵，通过对中小企业技术创新优势的分析，提出我国中小企业的发展定位。论文认为，中小企业的创新优势是大企业所不可比拟的，我国中小企业应该在促进社会技术创新、解决剩余劳动力就业、完善社会主义市场经济体制等方面发挥重要作用。二是对中小企业风险投资支撑的必要性进行研究，对我国中小企业现有融资渠道进行了比较分析。论文提出，传统的融资渠道难以在融资阶段上与中小企业的资金需求相衔接，只有风险偏好型的风险资本才能满足中小企业的融资需要。三是明确了涉及风险投资运行流程的若干概念。论文认为，涉及风险投资行为的风险投资者、风险投资公司、风险企业构成了三位一体的运作流程。资金首先从投资者流向风险投资公司，经过风险投资公司的筛选决策，流向风险企业，通过风险企业的运作资本得到增值，再回流到风险投资公司，风险投资公司再将收益分配给投资者。四是研究了风险投资的组织结构和治理机制。论文提出，风险投资组织形式主要有有限合伙制、公司制、信托基金，但随着风险投资事业的发展，由于交易成本过高，公司制逐步淡出，而有限合伙制和信托基金已经成为风险投资的主要组织形式。对于治理机制的研究，论文主要从风险投资基金的约束机制、风险投资商对外部投资人的制约机制、风险投资商对创业公司的制约机制三方面进行论述。 在现状分析部分，论文从如下两方面对我国风险投资现状进行分析：一是对我国风险投资的发展现状进行分析；二是对我国风险投资存在的问题进行评述，总结摘要出我国风险投资问题主要集中在风险资本供应、风险企业孵化、政府与市场关系的处理和风险资本退出四个方面，从而为后面四大风险投资支撑体系建立做铺垫。 在支撑体系研究部分，论文从四个方面进行论述。一是对风险投资的含义、特征以及风险投资的运行机制进行阐述，对中小企业风险投资支撑体系的内涵以及建立体系的基础进行了分析，进而提出中小企业发展的的风险投资支撑体系的具体构架。二是阐述如何构建多元化的风险资本供应体系。论文通过企业资本结构理论的分析总结出现代资本结构理论在我国的实践。提出通过拓展风险资本供应渠道和逐步减少对风险资本来源的限制来构建风险资本供应体系。同时在风险资本组织制度的创新中提出鼓励引入有限合伙制和信托基金制两种组织形式。三是论述园区支撑子体系的构建，论文在对科技园区的起源、内涵以及功能定位进行分析的基础上，指出要将科技园区的创新与中小企业的孵化相结合，完善园区建设外部运作环境，还通过硅谷发展的经验借鉴提出了对我国园区发展的几点思考。四是论述政策支撑子体系的建立，论文提出三大政策支撑即环境支撑、法律支撑、监控支撑，从这三方面详细阐述了财政政策、开发研究政策、法律制度的建立、有效监控机制的构建。五是论述了市场支撑子体系，论文分析了资本市场对风险投资的支撑功能定位，比较了风险资本几种不同退出方式，提出要在我国建立二板市场和场外市场，实现资本与企业的双赢。 在全文总结与研究展望部分，论文对主要内容及创新之处进行了系统总结，对中小企业发展的风险投资支撑体系的后续研究进行了展望，提出了未来研究的主要方向。

张蕴中^[10]（2003）在《我国风险资本市场构建探析》文中进行了进一步梳理在知识经济时代中，高科技产业已经成为经济可持续发展的推进器，包括我国在内的各国纷纷把发展高科技产业作为本国经济发展的战略重点。但由于高科技产业在发展过程中尤其是早期阶段具有高风险性以及对资金需求的长期性，重在规避风险的传统融资模式难以对其进行有效的资金支持，这就形成了高科技成果产业进程中的融资障碍。要想跨越这一障碍，必须对传统融资模式进行创新，构建创新的资本市场。其中一项重要的创新活动即设立风险资本市场，发展风险投资，集融资创新、投资创新和管理创新为一体。风险投资成功运作的关键在于有一套良好的退出机制来保持风险资本的高度流动性，使其在不断流动中实现增殖并顺利流动的最佳场所，是对传统资本市场的创新。 从我国来看，高科技成果颇多，但由于风险投资不发达，难以对这些成果的产业化进行有效资金支持，高科技产业的发展已远远落后于美欧等发达国家。因此，有必要借鉴国际经验，以风险资本市场的构建为突破口，尽快发展我国的风险投资业，由于我国传统资本市场发育的特殊性，我国风险资本市场的构建不能是简单的模仿照搬，而必须有所创新和发展。 全文共分七章。第一章为序言，介绍了论文的主题、当前研究状况、论文的研究方法创新点。第二章分析了风险资本市场的内涵和服务对象及其运行特征；第三章分析了风险资木市场对创新型企业的培育机制；第四章分析了美国风险资本市场的发展，比较了其成功的经验和失败的教训；第五章论述了我国发展风险资本市场的现实意义；第六章分析我国风险资本市场的发展现状，提出未来发展的目标模式；第七章是论文的重点，探讨了我国风险资本市场设立的三个思路，即利用主板市场、设立场外交易市场和建立二板市场，形成功能完善、具有中国特色的风险资本市场体系。

二、发展我国二板市场的构想（论文开题报告）

（1）论文研究背景及目的

此处内容要求：

首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。

写法范例：

本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。

（2）本文研究方法

调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。

观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。

实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。

文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。

实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。

定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。

定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。

跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。

功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。

模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。

三、发展我国二板市场的构想（论文提纲范文）

（1）论二板市场风险及其法律防范机制（论文提纲范文）

（2）克服我国融资结构失衡的法律制度研究（论文提纲范文）

（3）我国多层次资本市场的形成与监管问题研究（论文提纲范文）

（4）我国风险投资退出机制研究（论文提纲范文）

（5）当代中国风险投资思想演变（论文提纲范文）

（6）中国风险投资退出问题的研究（论文提纲范文）

（8）风险投资治理的博弈分析（论文提纲范文）

（9）我国中小企业发展的风险投资支撑体系研究（论文提纲范文）

（10）我国风险资本市场构建探析（论文提纲范文）

四、发展我国二板市场的构想（论文参考文献）

• [1]论二板市场风险及其法律防范机制[D]. 韩清源. 中国政法大学, 2008(09)
• [2]克服我国融资结构失衡的法律制度研究[D]. 王后春. 西南政法大学, 2008(02)
• [3]我国多层次资本市场的形成与监管问题研究[D]. 吴燕飞. 华中科技大学, 2008(06)
• [4]我国风险投资退出机制研究[D]. 邓亮. 首都经济贸易大学, 2006(08)
• [5]当代中国风险投资思想演变[D]. 郑卫峰. 复旦大学, 2005(07)
• [6]中国风险投资退出问题的研究[D]. 刘金胜. 哈尔滨工程大学, 2005(01)
• [7]我国建立二板市场探讨[J]. 刘玉玉,熊伟. 大庆高等专科学校学报, 2004(02)
• [8]风险投资治理的博弈分析[D]. 李晓伟. 大连理工大学, 2004(03)
• [9]我国中小企业发展的风险投资支撑体系研究[D]. 杨树旺. 华中农业大学, 2003(04)
• [10]我国风险资本市场构建探析[D]. 张蕴中. 四川大学, 2003(01)

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